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中国环保产业兼并重组的“战国时代”

公司快讯 来源:赛迪经智 作者:陈德强 2013-07-10 22:13:36 阅读: 评论:0

  细分领域整合加速,中国环保产业步入群雄割据的“战国时代”

  中国自2009年将节能环保产业作为七大战略性新兴产业以来,环保产业经历了每年近20%的增长,预计到“十二五”末年产业规模将达到1.5万亿元。当前环保产业正处于高速发展时期,行业进入门槛相对较低、细分领域技术尚未完全定型、参与企业盈利机会较多,形成了行业内市场参与者众多、行业集中度低的特性。

  中国环保产业四大领域中,水处理行业整体起步较早、市场发展比较成熟,兼并重组投资活动频繁;大气治理行业主要集中在电力、钢铁、冶金等高污染行业,业务类型以烟尘脱硫、脱硝、除尘为主,已经具有相当的规模;固废处理行业尚处于快速发展中,生活垃圾处理(焚烧或填埋)、工业固废处置等已形成了比较成熟的商业模式,而餐厨垃圾处理、危险废物处置等市场还处于探索中;发展最为滞后的是土壤治理行业,尚未形成清晰的商业模式。

  随着中国环保产业规模日渐增大,走在行业前列的龙头企业纷纷抢滩资本市场,进而获得强大的融资能力和品牌效应。面对行业参与者众多、竞争日趋激烈的形势,龙头企业借助资本市场的力量进行整合的趋势开始出现,率先进入资本市场的企业如首创股份、桑德环境、碧水源、维尔利、东江环保等上市公司持续通过兼并重组和联合投资等方式整合资源、抢占市场,逐步巩固自身在各自细分领域的领先地位,中国的环保产业正进入群雄割据的“战国时代”。

  行业领先者持续的兼并重组,造就了今日“战国时代”的格局

  国内领先企业利用抢滩资本市场的优势,发起一系列兼并重组活动,以扩大自身在行业中的优势地位。国外领先企业看好中国环保产业的发展机会,通过兼并重组切入中国市场。

  产业快速发展期,企业为抢占市场会大力开展兼并重组和对外投资。从行业整体发展阶段看,环保产业正处于快速发展时期,此时市场竞争主要集中在产品市场、销售渠道的争夺上。环保产业项目可复制性强,处理技术和商业模式一旦被市场接受,很容易在不同的项目中复用。因此行业内领先的公司有利用资本优势、技术优势快速扩大市场份额的冲动,而兼并重组和联合投资是实现扩张的主要方式。

  比较典型的如首创股份,其发展之路正是通过不断的兼并重组和投资实现其在国内水处理领域的领先地位。该公司在2000年上市后才将水处理作为公司长期战略发展方向,随后一方面通过投资全国多个地方的水处理(自来水、污水处理)项目扩大在水处理领域的市场份额,另一方面也积极收购上下游或衍生行业中有潜力的公司增强长期竞争能力。

  表1 首创股份的兼并重组和投资之路

  资料来源:赛迪经智 2013,05

  资本市场的力量也在背后驱动领先的企业加速兼并重组。资本市场看好环保产业也是促使产业内兼并重组活动频频产生的原因之一,事实上当前环保产业内的主要兼并重组活动基本都是由上市公司发起的。主要是因为上市公司面临经营业绩考核压力,促使已上市公司积极寻求机会扩大市场份额,提高营收规模。面对可复制性强的环保产业,通过兼并重组可以快速抢占市场、提高营收水平,同时还可以减少同业竞争。此外我国A股市场的估值偏高,已上市公司可以利用资本市场的溢价和融资渠道,通过再融资的方式收购同业公司或上下游公司。

  表2 近年来中国环保产业的兼并重组事件

  资料来源:赛迪经智 2013,05

  兼并重组是外国环保企业进入中国市场的有效途径。中国快速发展的环保市场对全球环保企业都具有强大的吸引力,但受制于对中国国情的了解和规避风险的考虑,外资公司通常选择收购国内相对成熟的企业或者以技术合作的方式进入中国市场。近年来像日本丸红、美国惠明、法国苏伊士等均是通过此类方式进入中国的环保产业。北美最大的综合垃圾处理和环境服务商美国惠明,运营管理全球最大的综合垃圾处理掩埋网络,每年处理的垃圾超过1.16亿吨;鉴于中国环保市场有巨大发展潜力,惠明投资上海环境集团(上海城投集团下属公司)建设垃圾填埋和焚烧项目,成为中国环保产业的参与者。

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