智库首页>国家金融与发展实验室
互联网技术下货币政策如何“与时俱进”?
2016-08-23 09:43:21 来源:国家金融与发展实验室

  支付清算体系作为金融的基础设施,可以最为直观的反映出资金的流转情况。国家金融与发展实验室日前发布的《中国支付清算发展报告(2016)》显示,2015年我国支付清算交易规模继续呈加速上升趋势,共处理支付业务469.48亿笔,金额4383.16万亿,同比增长53.74%和29.34%。其中第三方支付进一步崛起,并将场景化建设作为主要“抓手”。报告同时指出,支付清算系统指标动态反映出金融系统与实体经济运行的疏离倾向。就此,李扬教授接受《互联网金融之夜》专访。

互联网金融之夜:回顾过去的一年,对于支付清算行业的发展和变化,您最大的感受是什么?

李扬:金融越来越疏远化,对实体经济疏远化,虽然说不好,但可能是个趋势,因为需要有越来越多的货币对金融产品本身进行交易,以前货币金融很简单,就是媒介、商品和劳务交易,现在商品和劳务上面都可以延伸出、叠加出很多金融产品,金融产品也得交易,交易也要货币,货币供应量就大了。这个是一个情况,看来是一个趋势。另外我们看到现金支付和非现金支付,非现金支付现在规模越来越大,移动支付和固定支付,移动支付越来越大,这个是个趋势。

互联网金融之夜:互联网支付清算其实是新金融发展最底层的基础设施,它也在不断规范和完善当中,未来监管如何更好的去规范这个领域?更好的推动它的发展?

李扬:无论是互联网金融,还是第三方支付,都没有我们这种爆发式的发展,没有这种情况。这也显示出在中国体制的问题还是很大的,像互联网金融、第三方支付,并不是说它一定就是对传统金融和传统支付产生了摧毁性的冲击,而是说它提供了一个可以在当局之外,大家来做金融的一条路,所以中国这些发展既有新技术的因素,也有突破传统体制的因素,这就使得我们中国的发展很复杂。在这个情况下,我觉得应当分清楚主流和支流、方向、以及它的问题,不是管它,不是把它搞死,而是要遵循它的规律,首先充分揭示它的信息。

互联网金融之夜:互联网时代影子银行相当于提供了一套支付清算的机制,使得市场上的货币运转的速度加快,相应的增加了货币的供应,在这样的情况下,货币政策的制定是否应该更多考虑这些因素?

李扬:那当然是,我这个话应当说三五年前就说过,那是互联网金融刚开始的时候。一开始的时候,有一些人很乐观的认为互联网金融就提供了一种新的金融,至少新的业态。仔细研究之后我发现,它的活动绝大部分是使现有的金融活动改变了性状,提高了速度,或者延缓了速度什么各种各样的,并没有改变它的本质。其中只有很少的,现在显示出可能会改变它的本质。

  但我们要把这两块分开,目前前者为主,因此我们不宜去强调互联网开辟了新的时代。但是它对于货币政策的影响可是非常大的,因为货币政策它控制两个东西,千变万化就控制两个东西,一个是量,货币供应,不管你怎么定义,有各种各样的货币供应,那几个量,还有价,这个东西的价格。那么量,一个量一块钱,如果一年周转一次,它实现的流量是一,它周转两次,实现的流量是二。如果有这种变化的话,你仅仅针对那个量来进行调控的话就显然是非常片面了,这是个非常大的冲击。在我们这次支付清算报告里也发现,传统的那些货币金融的变量和它应该有关系的一些实体经济变量关系越来越疏远,疏远就疏远在这里,里面的速度发生了变化。我们在支付清算报告里说到了,过去实现一块钱的GDP要44块多的交易量,现在到60几块,那么这个60几块的实现,不必然是说就是货币供应增加了这么多,而是可能原来那个货币供应已经提供到市场的货币供应加快周转,这是存量和流量的关系,流量产生GDP,存量是货币的存量,所以在存量和流量之间要建立一个稳定的联系,或者说确认他们有稳定的联系,通过存量的调控实现对流量的调控才是可能的。那如果联系发生变化的话,当然冲击就很大了。

*文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

国家金融与发展实验室

向全中国,全世界讲好中国经济金融改革发展的故事,准确向世界阐释党和国家的经济金融政策,跟踪并及时评论全球重大经济金融事态,正确引导经济金融舆论。