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最严资管新规露真容 银行保本型理财产品将消失
2017-11-28 15:02:50作者:吴平 来源:时代周报 评论:

此前,银行之所以有能力在瞬息万变的市场搏杀中保证客户本金,法宝就是资金池运作。

“目前银行理财在实际操作过程中,可以采用滚动发行、集合运作、分离定价的方式进行资金池运作,要么把短期资金投资于期限较长、流动性差的非标资产,要么用资金池来腾挪资金保证客户刚兑需求,但这样就产生了期限错配的流动性风险。”上述行长对时代周报记者说。

而《指导意见》明确禁止了资金池业务,提出了单独管理、单独建账、单独核算的管理要求,对于期限错配的问题还特意作出规定,要求被投资资产的终止日,不得晚于资管产品的到期日。这意味着,用3个月期限的理财产品,去投资1年以上的非标资产,不能再继续做了。

时代周报记者采访获悉,目前广东地区多家银行还在持续销售3个月以下理财产品、3个月以上保本理财产品,预期收益率4%-5%。多位银行客户经理都表示,不知道《指导意见》以及可能带来的变化,没有接到不让发行的相关通知,相关产品目前需求还是很大。

而根据《指导意见》,封闭式资产管理产品最短期限不得低于90天,这也意味着以后期限3个月以下的理财产品不能继续卖了。

“对消费者来说,需要调整的观念是,刚性兑付被打破了,以后要费心挑选好的产品才能保证不亏本,要么就干脆把钱存在银行不动。” 这位行长对时代周报记者说。

信托、券商:通道业务受禁

“目前,信托产品并不会因为《指导意见》而做出强制平仓的动作,广汽集团那个抛售并不是直接受到资管新规的影响。”北京某信托公司中层员工小李对时代周报记者说。

《指导意见》设置了过渡期,在2019年6月过渡期结束之后,就要按照《指导意见》全面规范,违规的产品不得再被发行活着续期,但是在过渡期之内,已经发行的产品还可以自然存续,只是金融机构不得新增不符合规定的产品的净认购规模。

“理论上说,如果广汽集团的某些股东预见到《指导意见》实行后会严禁嵌套、杠杆,但现存的杠杆产品也可以继续留存,没必要立刻就清仓。但也有可能眼前的产品要到期了,而由于《指导意见》使得后续的杠杆产品无法成立,没办法继续维持盘面运转,所以才不得不清仓,归还资金,降低杠杆。”小李对时代周报记者说。

《指导意见》中,明确资管产品只可以投资一层资管产品,所投资的资管产品不得再投资其他资管产品,并要求不得提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道业务。

而通道业务恰是近些年信托最重要的生财之道。

根据中国证券投资基金业协会的数据,截至2017年6月,信托行业的广义资管规模为19.6万亿元,其中通道类总规模为10.1万亿元。

与之类似,券商资管业务也有12.4万亿元的通道业务规模。

“毫无疑问,《指导意见》会深刻改变信托行业的业态,我们现在也不知道未来该怎么应对。”小李对时代周报记者说。

“对证券公司影响不大,因为年初已经有相关信息出来,证券公司也逐渐做了调整,而且现在经常开会,要求紧贴国家政策鼓励的方向去经营。”华东某券商中层员工对时代周报记者说。

“《指导意见》肯定会对市场造成冲击,但具体怎样还需要观察,看细则,看执行。”这位中层员工表示。

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责编:孙明胜 sunmingsheng@cbnet.com.cn

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