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减持新规传导至银行 降低质押率已成行业共识
2017-06-05 09:33:39作者:侯潇怡 叶静 来源:21世纪经济报道 评论:

5月末,证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》一石激起千层浪,快进快出的股市一二级市场套利行为被遏制,但同时在定增过程中积蓄的“银行理财”、保险资金如何脱身,都被市场关注。

21世纪经济报道记者经过多方采访发行,虽然减持新规对上述资金参与定增存量业务影响有限,但更多的为套利而来的定增,将难以再得到金融机构配资,银行、保险资金今后选择参与定增的逻辑在变化,更多的“白马”股,业绩稳定蓝筹股将获得青睐。

导读

某城商行支行行长坦言,对银行而言,定增配资业务,尽管表面上看重的是第一还款来源,而不是质押股票的第二还款来源,但实际上,给上市公司定增配资的业务,主要依托的就是减持退出。

“股市和银行资金之间依然存在比较强的隔绝性,但上市公司大股东减持受阻,对银行的传导效应必然逐渐显现。而究竟是直接融资受限引发间接融资放大,还是直接融资受限对投资的限制导致间接融资缩小,还难断言。”华南某农商行行长张明(化名)对21世纪经济报道记者表示。

5月25日,证监会发布关于《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(下称“《新规》”),业内人士指出,《新规》对银行的影响主要体现在股权质押和定增配资业务上。

银行股权质押或有利好

《新规》中,股票质押和可交换债券转股均被纳入范畴,意味着在股东还款出现问题时,银行或券商变现难度加大,而银行直接操作股权质押对股票市值变化是很敏感的,在质押物流动性受限情况下,银行如何落实操作、是否需要对股权重新定价是业内讨论焦点。

某券商营业部负责人向21世纪经济报道记者表示,目前总部还未下发新的股票质押业务指引,但确实在研究具体调整措施,目前有以下讨论思路:针对存量业务,要求客户追加保证金,或增加其他增信措施。针对新业务,可能下调质押率,筛选上市公司等方式,提高上市公司融资门槛。

东部某城商行公司业务部人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示,大股东减持新规能稳定上市公司,防止大资金“玩家”不合规套利,市场股价将会更稳定,对于银行风险来说是降低的,这个层面看长期将有利于银行股质业务开展。

该人士还指出,相较股份行和大银行,中小银行做股权质押并不具备价格优势,定价看目前没有统一水准,都是个票个议,质押率折中价约在55折,相较去年牛市已经是很低的水平了。新规后,虽然银行还未出台具体指引,但股权质押很可能会面临重新估值,只是不会全部重新估值,毕竟许多股票质押率已经很低了。

而某国有大行北京分行公司金融业务部总经理在接受21世纪经济报道记者采访时则表示,新规有助稳定股价,这点对银行风控有利。但目前商业银行股权质押本就比券商门槛高,除了质押率较低外,还设有各类平仓线、警戒线,并设辅助担保方式。一旦出现个股大幅波动,银行会要求贷款人补股票或还款加息,所以对于个股波动,银行的抗风险能力是较高的。银行真正担心的是去年股市波动时连续、大面积的跌停,银行无法处置手中的股票。这也是银行股权质押业务缩量的最主要原因。

张明对21世纪经济报道记者表示,对于股权质押融资,银行在2016年股市震动后已经缩减规模,其所在银行2016年来一笔股权质押都没有做。同业状况看,股权质押还是在大行和股份行开展较多,地区性金融机构据了解开展业务很少。主要原因在于股价波动需要专门的价格监测系统监测,一旦出现异动可以及时进行风险预警处理。这对中小银行来说执行成本高、难度大,许多并不愿涉足。

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责编:孙明胜 sunmingsheng@cbnet.com.cn

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