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浦发银行再融资存更优解 破净定增违背股东利益最大化
2017-03-22 13:03:53作者: 向江林 王小璟 来源:每日经济新闻 评论:

浦发银行向大股东低价定增,此举引发中小股东的不满,其定增价低于每股净资产,净资产折价率高达9.46%,创出A股现金定增的最大折价纪录。

  在人们感到惊奇的同时,疑问也同时产生:浦发银行为何要与股东利益背道而驰,锁定折价定增呢?

  对此,浦发曾经在定增发行预案中声称,本次发行的募集资金扣除发行费用后,将全部用于补充公司的核心一级资本,提高核心一级资本充足率。

  那么,浦发银行的核心一级资本充足率的发展到底呈现何种态势?与同类银行相比,其处于何种水平?从股东利益最大化出发,浦发银行再融资是否存在更优的解决方案?

●核心一级资本充足率正稳步上升

  2016年3月11日,浦发银行在《非公开发行普通股股票预案》中称,本次发行的募集资金扣除发行费用后,将全部用于补充公司的核心一级资本,提高核心一级资本充足率。类似的表述还有许多,例如中信银行,2014年10月,中信银行在其非公开发行A股股票预案里也有同样的表述。

  到底什么水平的核心一级资本充足率,才会促使银行选用定向增发,甚至是折价定增的融资方式呢?

  根据《巴塞尔协议Ⅲ》确定的资本监管精神,中国银监会于2012年6月发布《商业银行资本管理办法(试行)》(以下简称《管理办法》),并自 2013年1月1日正式实施。其规定,商业银行核心一级资本充足率不得低于5%。

  同时,为了稳妥推进其有效实施,银监会也于2012年12月7日发文安排了过渡期的相关事宜的通知,通知显示,在过渡期内,逐步引入储备资本要求(2.5%),商业银行应达到分年度资本充足率要求。根据年度要求,浦发银行2016年底核心一级资本充足率应不得低于6.7%,2018年底的核心一级资本充足率应不得低于7.5%。

  然而,记者分析浦发银行近三期的报表数据发现,自2016年第一季度到第三季度,浦发银行的核心一级资本充足率呈稳步上升态势,分别为8.61%、8.67%和8.81%,不仅远远高于5%的监管红线,且高于过渡期的要求,即2016年底的6.7%,2018年底的7.5%。

  尽管浦发银行的核心一级资本充足率远远高于监管红线,但浦发银行并不满意,给自己设定了个“小目标”。记者发现,浦发银行在《上海浦东发展银行股份有限公司中期资本规划(2016~2018)》中提出,2018年末,公司的核心一级资本充足率应达到9.1%以上。

  正是基于补充核心一级资本,提高一级资本充足率的目的,浦发银行决定开展定向增发。

  对此,专业投资人士陈绍霞对《每日经济新闻》记者表示,“浦发的去年三季报净资产收益率有12.86%,目前一级资本充足率也高于监管的标准。所以从这个角度来说,除非浦发未来业务规模大幅扩张,例如信贷规模出现20%~30%的增长,否则,按照目前正常的增速,浦发的盈利积累是能满足业务增长需求的。”

  ●核心一级资本充足率处于股份行中游水平

  某知名大学金融证券研究所所长表示,银行的核心一级资本充足率,应该首先考虑是达到监管红线;同时,更重要的是看同行间的比较,所以大部分银行都不愿意“掉尾”。

  那么,与业内的同类型银行相比,浦发银行的核心一级资本充足率又属于什么水平呢?有没有出现“掉尾”的情况?

  《每日经济新闻》记者梳理最近一期披露数据(2016年银行三季报)发现,在全国8家已在A股上市的股份制银行中,浦发银行的核心一级资本充足率排名第五,居于中间水平。8家银行中,招商银行以12.43%雄居榜首,其后依次为民生银行(9.07%)、中信银行(9.01%)、兴业银行(8.87%)、浦发银行(8.81%)、平安银行(8.64%)、华夏银行(8.59%)和光大银行(8.54%)。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

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