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人民币七连跌画外音:央妈的抉择将影响你的钱袋
2016-10-16 10:52:34 来源:经济观察报 评论:

  曾经跟着汇率去旅行的好日子、海外代购的 好时光一去不复返了吗?


  扛了三个月的铁底关口——“6.7”终于还是破了,一路向下,人民币兑美元中间价连续7天调弱,创1月来最长连跌。13日,报6.7296。

  国际清算银行(BIS)数据显示,2016年上半年人民币名义有效汇率累计贬值5.1%。在BIS监测的61种货币中贬值幅度均居第5位。

  当你迷惘的时候,徘徊在“守”与“不守”之间的央行也很纠结,入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)一篮子货币之后,硬扛——意味着中国外汇储备还会被消耗,要知道2016年9月的3.166万亿美元外储较2014年6月峰值时的3.99万亿美元缩水逾8000亿美元;这其中,中国央行为稳汇率,耗费外储数千亿美元。

  硬扛——昭示出口可能还将下滑。隐痛或也在此,海关总署10月13日外贸数据显示,中国9月进出口总值2783.5亿元,前值3460亿元;其中出口降5.6%(按美元计下降10%),结束6个月增长;进口则升2.2%(按美元计下降1.9%)。

  与之对应的9月份CFETS人民币汇率指数年化波动率为2.62%,低于8月份;人民币对美元亦颇为平稳,月初至29日收盘,人民币兑美元累计涨幅0.14%。“人民币实际有效汇率高估,是中国经济形成高杠杆的根本原因。” 兴业银行首席经济学鲁政委认为。其主因在于,当前人民币对美元汇率仍缺乏弹性。“去杠杆的关键是要尽快修正人民币实际有效汇率的高估,就机制而言,即完成人民币汇率形成机制改革,实际自由浮动。

  不过,现在是一个好的时机么?“七连跌”小试牛刀——货币当局顺势而贬?还是市场所为?好在,10月14日,人民币兑美元中间价报6.67157,上调139个基点;结束“七连跌”。

  “目前,似有些贬值压力,但中长期看,中国经济基本面决定人民币仍是升值趋势。”10月12日,IMF驻华首席代表AlredSchipke表示。

  此前有观点认为,10月1日,人民币纳入SDR一篮子货币之后,币值短期内料承压。

  在原外管局国际收支司司长管涛看来,央行目前在平衡推改革与防风险关系的前提下,推进汇率形成市场化改革。“这既是中国既定的方向,也是国际社会的要求。短期要逐步消化内外部利空,一方面靠汇率价格出清,另一方面靠储备和管理数量出清。中长期看基本面。”

  而“七连跌”之玄机或在于央妈顺势而贬的“守”与“不守”。

  现在,顺势而贬?

  6.7296!这是“七连跌”之后,人民币兑美元的中间价,时间定格在10月13日。创1月份以来最长连降纪录,乃六年来新低,7个交易日共下调650点。

  细心的人不难发现,此次大跌与缘于国际市场的表现。期间美联储12月加息预期升温,因“硬脱欧”受重挫的英镑也推升美元走高。

  在 招商证券首席宏观分析师谢亚轩看来,节后中间价的下调囿于长假期间英镑等货币兑美元剧烈波动,带动美元指数明显走强。美元走强,人民币中间价报价参考一篮子货币汇率兑美元自然走弱,这是人民币汇率双向波动的体现。

  按照 中银香港首席经济学家鄂志寰的说法,近期,美元上涨加剧人民币贬值压力。过去两周硬脱欧导致英镑对美元贬值,推动美元指数进入上升通道。对美国12月加息预期升温进一步推动美元走强。“人民币加入SDR后,定价机制市场化是普遍共识,人民币中间价在双锚区间内随美元高开,决定人民币对一篮子货币波动方向。加之,九月出口数据低于预期。”鄂志寰认为。

  也有对冲基金操盘手认为,目前看,就基本面而言,人民币贬值是确定性较大的事件,也许下一个关口是6.8,中长期看,可能7或8?但具体实现路径不好定论。

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