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人民币进入“新常态”
2016-09-03 10:22:38作者:埃文·戈德斯坦 来源:中国经营网 评论:

  为了加入国际货币基金组织特别提款权货币篮子(IMF’s SDR basket),中国对外国央行及实际货币投资人开放了很多投资渠道。接下来,在等待加入主要国际证券、债券指数的过程中,开放的政策可待持续。这些国际指数会关注人民币的几个方面:1. 国际市场接受度; 2. 既定货币政策的执行进程; 3. 未来政策可能会对国际投资群体造成的影响。尽管人民币加入主要国际证券、债券指数还需要一些时间,但海外投资人,尤其是债券投资者已经显示出将更多资本带入中国的意愿。德银的研究报告显示,在今年第二季度,约有115亿美元海外投资进入国内,其中约96亿美元为银行间债券投资。

  与此同时,面向海外投资的渠道也比以前更多元化,对外直接投资和证券投资成为新兴的组合渠道。比如,我们不仅见到沪港通南向投资火热,中国企业海外并购案也在不断攀升,而且国内企业的持汇需求也是很旺盛的。德银研究部门发现,自2015年8月起,中国外币贷款偿还规模达到4500亿美元左右,预期未来几月仍将保持该水平。同时,国内企业积极对冲外汇风险,由外币贷款支持的海外收购案数量上升表明国内偿还外债及对冲活动持续活跃。

  在接下来的几个月,有若干重大政经事件将可能影响人民币的动向。比如九月份的G20会议,10月份人民币被正式纳入SDR货币篮子,以及同月召开的第十八届六中全会。德银预测,未来几月人民币对美元及CFETS篮子货币仍存贬值压力,但释放贬值压力的速度将会放缓。从政策层面来讲,德银判断中国将继续关注资本流向,保持宏观审慎措施,并调度外汇储备,确保外汇市场秩序稳定。这些措施伴随中国经济稳定转型,将加速促使人民币从一个因支出需求而被动选择的货币成为一个企业主动选择用以投资和储备的货币。

  注1:本文中预测信息不代表未来实际发生情况

  注2:本文数据来源系德意志银行外汇策略师许丕励(Perry Kojodjojo)2016年8月11日研究报告(除特殊注明外)

  文/德意志银行人民币解决方案全球总经理埃文·戈德斯坦(Evan Goldstein)

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