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推高负债率 海王生物控制权或存风险
2016-07-19 09:22:59作者:陈齐乐 来源:中国经营网 评论:

  7月1日,深圳市海王生物工程有限公司(以下简称“海王生物”)发布《关于法人股质押的公告》(以下简称《公告》),称其母公司深圳海王集团股份有限公司(以下简称“海王集团”)因“业务需要,于近日办理了其所持公司法人股的质押手续”。

  海王集团向三家银行总计质押约4.8亿法人股,取得了21.5亿元人民币的综合授信或流动资金贷款。而该操作距海王集团增资海王生物仅1个月的时间。本次交易完成后,海王集团所持有的海王生物法人股大部分均被质押。

  对此,北京鼎臣管理咨询有限公司负责人史立臣向《中国经营报》记者表示,股权质押是常见的套现或融资手段。但当控股企业大规模质押股权会推高负债率,容易形成风险集中。“当股权连续下跌时,质押股权的企业往往无法和投资者共担风险,且有可能丧失对上市公司的控制权。”

  拆东补西

  《公告》指出,海王集团向中国工商银行深圳南山支行质押了89,285,725股法人股,占海王生物总股本的3.37%,为3.5亿元综合授信提供担保;向广东华兴银行深圳分行质押了204,081,633股法人股,占总股本的7.71%,为8亿元综合授信提供担保;向东莞银行深圳分行质押了187,500,000股法人股,占总股本7.08%,为10亿元流动资金贷款提供担保。三家银行累计占管海王生物法人股480,867,358股。

  目前,海王集团共持有海王生物1,216,445,128股法人股,占后者总股本的45.96%,其中931,992,358股存在质押,约占海王生物总股本的35.21%。记者发现,三家银行给予海王集团的质押价格并不一致。其中,工商银行与华兴银行均以每股3.92元的价格占管,而东莞银行则以5.33元/股的价格占管。对此,截至本稿刊发,东莞银行相关负责人未对《中国经营报》记者作出解释。

  作为资产优化战略的一部分,近年来海王生物在资本市场频频出手,靠的就是母公司接盘和输血。

  2015年3月,海王生物向控股股东海王集团非公开发行股份,后者拟以现金30亿元认购增发股份。据致同会计师事务所出具的《验资报告》,海王生物原注册股本为1881284.637元,根据股东大会决议和修改后的章程规定,海王生物拟增加注册资本76,530.612万元,发行股数76,530.612万股,每股发行价3.92元(与工商银行和华兴银行占管价一致)。致同会计师事务所确认,海王生物已于2016年6月8日收到海王集团认缴股款2,991,199,990.4元。

  此外,在增资之前的2015年6月,海王生物还向海王集团出售旗下6家“持续亏损且短期内没有改善迹象的亏损资产”。据海王生物《2015年年度报告》显示,自2015年年初至6月,这6家企业中,深圳海王药业有限公司亏损2553.31万元,杭州海王生物工程有限公司亏损1595.54万元,深圳海王童爱医药信息咨询有限公司亏损14.73万元,杭州海王实业投资有限公司亏损10.51万元。上述亏损企业被海王集团接盘后,海王生物将陆续接收股权转让款42,943.34万元。

  母公司对不良资产的收购和大规模输血使得海王生物在2015年表现抢眼。

  据海王生物《2015年年度报告》,海王生物实现营业收入111.18亿元,同比增长13.42%;归属上市公司股东净利润为474,732,125.78元,同比暴增1895.38%;其中实现归属上市公司股东扣除非经常性损益净利润同比增长661.02%。处置6家子公司股权所产生的投资收益达383,386,757,34元,占利润总额比例高达60.93%。

  幕后隐忧

  但是,在高增长的繁荣背后,却是海王生物2015年高达83.21%的资产负债率、2014年表现平平的财报、以及母公司海王集团对现金流如饥似渴的现实窘境。

  2014年,海王生物归属上市公司股东净利润仅23,791,540.23元,同比2013年下降79.67%;基本每股收益0.0325元,同比下降80.23%,加权平均净资产收益率1.55%,同比下降7.28个百分点。考虑到深圳海王药业和杭州海王生物这两家企业在2015年上半年即亏损超4000万元,处置不良资产对于海王生物美化当年财务报表也可谓贡献巨大。而接盘者海王集团则甘苦自知。

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