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美元阶段性走强 人民币汇率中间价大幅贬值创逾5年新低
2016-05-25 15:25:39 来源:中国经营网 评论:

  【中国经营网综合报道】5月25日上午消息,今日央行公布人民币兑美元汇率中间价报6.5693,大幅贬值225点,上一个交易日中间价为6.5468。这一中间价水平也创出了2011年3月以来的最低点。

  人民币面临阶段性贬值压力

  据香港万得通讯社报道,中国银行国际金融研究所在最新的研报中指出,美联储6月加息概率上升,人民币面临阶段性贬值压力。

  研报指出,近期,人民币贬值预期再度上升,在岸与离岸价差有所扩大。截至2016年5月20日,人民币对美元汇率中间价较4月末贬值1.41%,人民币(CNY)汇率较4月末贬值0.88%;人民币对一篮子货币汇率较4月末升值0.24%;离岸人民币(CNH)汇率较4月末贬值1.20%,在岸与离岸价差由4月的-100点一度扩大至-400点。

  第一,4月美联储FOMC纪要公布后美元走强,市场重估美联储加息概率。4月美联储会议纪要称,如果未来数据显示美国经济在改进,美联储可能在6月会议上加息,逆转了前期市场的鸽派基调。美联储对经济数据解读变得相对乐观,纽约联储主席杜德利、里士满联储主席莱克等表示美国经济接近6月加息条件。2016年5月20日,美元指数达95.2969,较4月末升值2.42%,创2016年以来最大单日涨幅,致使人民币对美元汇率再度阶段性承压。

  第二,中国国内经济趋缓,货币政策不能一味强调稳汇率。近期来看,2016年4月我国工业生产向好势头有所减弱,工业增加值同比增长6%,较3月下降0.8个百分点,固定资产投资、社会消费品零售总额增速也分别小幅回落至10.5%、10.1%。中长期来看,供给侧改革任务依然严峻,新常态下中国经济增速放慢,要求汇市回归功能定位,立足提高货币政策自主性,发挥国际收支自动调节机制。因此,预计货币政策不能再一味强调稳汇率,人民币贬值压力将进一步释放。

  第三,人民币兑美元汇率中间价逐步走向“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的形成机制。央行一季度货币政策执行报告详解人民币中间价形成机制,指出人民币兑美元汇率中间价需要兼顾市场供求指向、保持对一篮子货币基本稳定和稳定市场预期三者之间的关系。在美元对其他货币贬值时,人民币兑美元汇率中间价在收盘汇率基础上有所升值,保持对一篮子货币基本稳定,但也不宜升值过快;在美元对其他货币升值时,人民币也随之适度贬值。5月20日CFETS人民币汇率指数小幅反弹至97.35,结束3月以来连续下降走势,基本符合预期。

  总体来看,当前人民币对美元阶段性贬值是内外部因素共同作用的结果。在近期人民币贬值压力下,央行市场沟通较为顺畅,谨慎调控中间价,不同于2015年8月新汇改以及2016年初的市场恐慌震荡,本次人民币贬值基本符合市场预期,预计汇率贬值空间总体有限,波幅可控。

  另外,麦格理表示,人民币中间价或传达出贬值进程重启信号;与业内预期以及美元指数前夜涨幅相比较,即便是按日环比计算,5月25日人民币中间价的降幅也是很大的。

  新兴市场整体所面临汇率贬值压力有所上升

  据华尔街见闻报道,对于近日人民币中间价再度贬值,且中间价调整幅度大于美元指数,兴业证券分析师于5月19日发布报告称,这并非是央行在主动引导人民币贬值,而可能是由于近期新兴市场整体所面临的汇率贬值压力有所上升。

  该报告提及,5月以来,CFETS人民币指数篮子中的货币相对美元均出现贬值(除英镑),而其中欧元相对美元的贬值幅度较小,英镑相对美元甚至出现升值,而欧元及英镑在美元指数中占比约 68%。这意味着,如果央行要"盯住"一篮子货币稳定,央行调整中间价的幅度会大于美元指数。  该报告提及,5月以来,CFETS人民币指数篮子中的货币相对美元均出现贬值(除英镑),而其中欧元相对美元的贬值幅度较小,英镑相对美元甚至出现升值,而欧元及英镑在美元指数中占比约 68%。这意味着,如果央行要"盯住"一篮子货币稳定,央行调整中间价的幅度会大于美元指数。

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