国际市场上，资金也展开了对农产品的追捧，美豆期价急升至九个月高位。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，截至2016年4月12日的过去一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以 及期权部位持有净多单100216手，创下2014年6月初以来的净多单高点。截至本周二，4月份以来，芝加哥CBOT豆粕、大豆和玉米主力合约分别上涨 9%、5.5%和8.2%，纽约ICE棉花主力合约上涨5.6%。

　　中信期货在4月17日公布的策略周报中指出，当前中美两国从宏观环境来看均处于通胀水平逐步反弹时期，中国更是出现“类滞涨”情况，而从历史情 况来看，商品往往在低增速高通胀 时期表现良好。总的来说，由于跟CPI计算直接相关，能源类商品和农牧类商品与通胀呈现较高的相关性。由于能源类商品具备 难以储存的特性，超预期高通胀时期其滚动收益更为突出;而近期农产品与超预期通胀相关性上行的主要原因是极端天气及需求强劲而导致的供需趋紧，农产品对超 预期通胀也较为敏感。目前国内的黑色、化工等板块已经出现较大幅度上涨，在滞胀环境下面的超预期通胀将会逐步推升农产品价格。

　　暴跌并不可怕 可怕的是股市跌期货涨

　　作者：安信证券策略分析师徐彪、江金凤

　　 来源：微信公众号分析师徐彪。

　　4月20日股市暴跌，跟过去一年投资者所经历的千股跌停动相比，连挠痒痒都算不上。下午反弹，指数往回蹦了近70点，跌幅大大收窄。看起来，似乎只是虚惊一场。仔仔细细梳理一遍脉络，却在这个即将立夏的时刻，后脊背发凉，细思极恐!

　　股市暴跌可能的原因，掰着手指头数数，无非那么几个：

　　第一个是担心货币紧缩，今天各大头条纷纷出现了一则新闻：“中国央行研究局首席经济学家马骏周二称，一季度信贷增长部分反映阶段性周期性因素，未来货币政策要避免企业杠杆率过快上升，还要考虑对物价和房地产的影响。”

　　字里行间，很自然的可以联想起两个字：“紧缩”。

　　很多面对向好的宏观数据，天天抬头看天担心通胀的同志们，一下子找到了组织，热泪盈眶：你妈我妈都不如央妈亲啊。

　　其实跟政策的都知道，今年是十三五的开年，保增长重要性毋庸置疑。在通胀过警戒线之前，央行很难采取实质性行动搞紧缩，因为阻力太大，充其量不过喊 喊而已。更何况，这两天庞大的债券市场摇摇欲坠山雨欲来。资产荒倒逼金融机构们把杠杆用到顶冲进债市获取少的可怜的收益，日子本来过的紧巴巴，企业债违约 忽然冒出来凑热闹。搞的部分机构慌不择路甩卖，甚至有信用债卖不出去就开始减利率债的，眼瞅没处理好可能出系统性风险的时候，你说央行紧缩?天哪，这需要多么伟大的想象力?

　　退一万步，就算央妈真的开始紧缩，理论上所有风险资产都应该下跌，美林时钟上风险度最高的商品尤其应该跌的鼻青脸肿吧?

　　不好意思，您猜错了。真相是这样滴：

　　给大家说个笑话，敌军来袭，前线刚打个胜仗。回头一看，后方崩溃了，民兵们逃个一干二净。汗，这是怎样的尴尬啊。

　　经济数据企稳回升，企业盈利复苏显著。有那么一帮民兵，宁可选择期货市场从军去零和博弈赌一把，也不愿意选择股市后方你好我好大家好一起往上搞，这是为啥?

　　真的是期货的钱更好赚么?这些年，死在期货上的人，骨头都能填平马里亚纳海沟了吧?你股票上跌倒被套，肯死捂不放的话至少还有一线机会咸鱼翻身，毕竟股票还在手上。期货上跌倒，保证金亏完立马出局回家，想翻身凑够钱再来吧。