不惧亏损 广汇能源借钱逆势布局LNG - 金融 - 中国经营网_中国经营报

不惧亏损 广汇能源借钱逆势布局LNG

  LNG领域巨额的投资即使是财大气粗如中海油也持谨慎态度,对于民营企业广汇能源来说更是如此。实际上,广汇能源一直是高负债运营。记者注意到,截至2015年9月30日,公司资产负债率为68.32%,高于同行业48.31%平均水平;处于相对较高水平,且呈现缓慢上升势头。

  广汇能源公告显示,截至2015年6月30日,已发行的尚未到期的公司债券和银行间债务融资工具共8笔,合计82亿元。

  由此,广汇能源近年来每年均需支付大量利息支出,直接影响到公司经营业绩。对于居高不下的公司债务,广汇能源方面回应记者称,最近三年,公司处于向能源业务转型的过渡期,建设项目投资金额大,公司债务融资增长的确较快。2015年,公司通过非公开发行不超过70亿元A股股票将对公司维持稳健的财务结构产生积极影响。

  豪赌未来

  而可预见的几年内,LNG领域的供应过剩、需求乏力仍将持续。

  2014年,全球LNG接收站总能力7.24亿吨/年,是贸易量的3倍。多数国家LNG接收站利用率处于较低水平,产能严重过剩。欧盟天然气消费量在2010年就达到峰值,LNG接收站利用率大多在30%以下;中日韩三国的LNG接收站为满足季节调峰需求,利用率在40%~50%之间;美国页岩气革命导致进口需求锐减,目前LNG接收站利用率仅为1%。

  与此同时,目前全球仍有1.28亿吨/年的LNG生产能力在建,由于欧洲需求下降、美国开始出口,日本、韩国LNG需求也将随着核电的发展而下降,可以预见未来五年全球LNG市场都将处于过剩状态。

  “需求增速放缓、资源严重过剩、竞争日益激烈、价格低位徘徊会是未来较长时间内LNG行业常态。”中石油经济技术研究院天然气市场研究所副所长王海博对记者直言。

  在此背景下,广汇能源的天然气版图仍然在高速扩张,怒砸几十亿元,却未曾想到遭遇今年天然气市场的“寒流”。随着国际油价的断崖式下跌,LNG价格也一路走跌。今年上半年,中国进口的长协LNG价格跌幅超过30%,现货LNG价格跌幅则更大。

  同时,油价、煤价的暴跌,天然气的价格优势荡然无存,进一步抑制了下游需求。2015年前9个月天然气消费累计增速仅为2.5%,而2000年至2013年,中国天然气年消费量从245亿立方米增至1705亿立方米,年均增速曾高达16.1%。

  为此,多家研究机构也发出警示——中国LNG产业产能将出现比较严重的过剩局面,而未来LNG进口气价格也存在波动,市场风险不容忽视。中石油经济技术研究院副院长钱兴坤直言,产业发展面临严峻挑战。

  而就是在这样的背景下,广汇能源依然在LNG领域投资百亿元逆势布局。“广汇能源敢这么做,一方面是国内天然气价格居高不下,进口廉价LNG能赚取部分差价;另一方面,供应自身下游气站,赌未来LNG消费会回升。”上述加气站人士表示。

  不过这一切依然只是美好的期待。金银岛分析师梁津提供的数据显示,今年1~9月LNG进口量1473.6万吨,同比下滑4%,下游需求持续疲弱致使LNG工厂开工率常年低位运行于30%~50%之间,就连采暖季的到来也难以带动调峰需求回升。同时发改委11月下调了车用天然气0.7元/升,不过车用天然气市场依然低迷,11月份国内天然气卡车市场合计生产861辆,比去年同期的4644辆大幅下降81%。

  这表明,LNG产业持续低迷,车用天然气市场在降价利好刺激下依然维持下滑趋势未变。此时,广汇能源百亿元布局LNG市场不啻为一场豪赌。

  不唯LNG领域,煤炭、石油行业都早已陷入低谷。而作为国内少有全面涉足煤、油、气三种资源的民营能源企业,广汇能源的压力可知。广汇能源2015年三季报显示,前三季营业收入为37.96亿元,同比下降24.14%,1~9月公司净利润为3.42亿元,同比下降77.97%。

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