富德生命600亿举牌上市公司 监管层重拳“排雷” - 金融 - 中国经营网_中国经营报

富德生命600亿举牌上市公司 监管层重拳“排雷”

  低利率时代来临、资产配置荒等成为下半年市场热词,以万能险为主要销售产品的中小险企开始偏向权益类投资,而频频举牌也彰显出险资的不俗实力。据同花顺iFinD统计数据显示,下半年以来已有8家保险机构花费超千亿元举牌A股26家上市公司,其中富德生命人寿耗资600余亿元成为举牌大户。

  保险公司频频举牌暗藏的资产负债错配风险及流动性风险,引发了监管层的关注。12月11日,保监会发布《关于加强保险公司资产配置审慎性监管有关事项的通知》(以下简称“《通知》”),要求部分保险公司分析资产负债匹配状况;紧接着又于15日印发《保险资金运用内部控制指引》及应用指引(以下简称“《指引》”),旨在提升保险机构资金运用内控管理水平,有效防范和化解风险。

  “两个文件一个重短期,一个重长期。从短期看,监管层肯定看到了保险公司最近的动作,急需对风险有大致了解;从长期看,监管层要给予保险机构内部建设细化要求,真正做到管住后端,以应对接下来所面临的经济新常态及偿二代的正式实施。”某保险资产管理公司副总经理对《中国经营报》记者表示。

  险资凶猛举牌暗藏风险

  保险公司举牌“不差钱”,但仍面临着资产负债错配风险及流动性风险。

  根据同花顺iFinD统计数据显示,自今年7月以来,包括富德生命人寿、前海人寿、安邦保险、阳光保险等在内的8家保险机构花费超1300亿元举牌。其中,富德生命人寿分别于8月、9月、11月及12月四次举牌浦发银行(600000.SH),从占总股本比例5%上升至如今的20%,每次交易均价分别为14.89元、15.07元、16.53元、19.22元,累计交易均价为16.29元,粗略计算,共计耗资约612.9亿元。12月16日,浦发银行收盘价为18.18元。

  紧随其后的前海人寿下半年共举牌7家上市公司,其中与一致行动人深圳市钜盛华股份有限公司共同举牌万科A(000002.SZ)最为引发市场关注,共同占总股本的20%。此外,其目前还拥有中炬高新(600872.SH)20.11%股权、南宁百货(600712.SH)、南玻A(000012.SZ)17.22%股权、韶能股份(000601.SZ)15%股权、合肥百货(000417.SZ)5%股权及明星电力(600101.SH)5%股权,粗略计算,共耗资约392.7亿元(其中包含钜盛华联合举牌部分资金)。

  安邦保险举牌金融街(000402.SZ)、万科A等,花费约162亿元,其现拥有金融街25%股权,其他5只均为5%股权。不仅如此,其半个月内两次举牌H股远洋地产(03377.HK),并暂时位于第一大股东,耗资过百亿。

  此外, 其他5家保险机构举牌资金未超过百亿元,中国人保今年7月以人保寿险及人保财险举牌兴业银行(601166.SH),花费约94.7亿元。

  在平安证券分析师缴文超看来,举牌的公司基本都是万能险销售较多的公司,目前看保险理财产品是金融机构理财产品中收益较高的。如国寿、平安等万能险结算利率在4.5%到5%左右,安邦保险结算利率在5%到5.5%之间,前海人寿、生命人寿等部分产品结算利率在7%以上。而这种理财产品呈现庞氏特征,以期限错配维持高收益(短配长,资产久期大于负债久期),容易导致流动性风险。而股票流动性远好于非标资产,尤其是大市值蓝筹股,变现速度快、变现成本较低。

  但在经济下行压力下,资本市场未来走势如何仍难以看清,因此在《通知》中,保监会要求符合相关情形的保险公司进行压力测试,针对的假设情形包括上证指数点位下跌20%、30%,无风险利率曲线上升50BP、100BP,利差扩大100BP、150BP,长期股权投资下跌10%、20%,投资性房地产价格下跌10%、20%,保险资产风险五级分类中不良资产60%和80%无法收回本金等。

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