广汇能源业绩持续下滑 全产业链布局受困 - 金融 - 中国经营网_中国经营报

广汇能源业绩持续下滑 全产业链布局受困

  姚达明认为,受国际油价断崖式下跌影响,目前整体能源产品市场价格确实处于历史低位,拉低业绩。但相较于上半年产销量的增长,广汇能源三季度各产品产销量下滑明显,说明公司在业绩压力下放缓了投资步伐,但依然面临亏损风险。

  记者注意到,2014年,广汇能源实现营业收入67.17亿元,同比增长39.79%,公司实现净利润16.38亿元,同比增长118.09%。然而不到一年间,其业绩便急转而下。

  “业绩突变,能源价格低迷是重要原因,但与广汇能源前期摊子铺的过大、投资步幅迈的过大有直接关系。”姚达明表示。

  不过值得注意的是,国家队“12路人马”入驻广汇能源,合计成交高达11.27%。其中中国证券金融股份有限公司持有广汇能源1.56亿股,占公司总股本的2.99%,为公司第二大股东;中央汇金持有7202.32万股,占公司总股本的1.38%。另外,10只中证金融资产管理计划分别持有公司3588.47万股,各占公司总股本的0.69%。

  国家队的强势入驻,并未能让广汇能源享受“王的女人”股价连续攀高的待遇,近几月股价反而连续低位盘整。

  “经济下行压力大,油气煤等大宗商品价格持续走跌,行业基本面不行,公司业绩不行,广汇能源资金压力大,仅靠讲故事肯定不行。”上述投资者表示,关键是信息不对称,很多时候投资者看不清广汇能源的所作所为。

  全产业链布局遇困

  作为国内同时具有煤、油、气三种资源的民营能源企业,广汇能源目前正逐步涉足以LNG、煤炭为核心产品,能源物流为支撑的天然气液化、煤化工、石油天然气勘探开发能源全产业链。

  煤化工目前已经成为广汇能源重要的板块之一,2014年67亿元的总营收中,煤化工板块业务便贡献了其中的13亿元,板块业务同比增速更是高达132%。

  2015年,随着国际原油价格的低位徘徊,煤化工项目却正在遭遇生死考验。“一般说60美元~70美元是煤化工的盈亏平衡点,目前油价在40美元~50美元间徘徊,未来2年,将有一大批煤化工企业面临淘汰,剩下的煤化工企业也面临亏损风险”金银岛分析师薛静告诉记者。

  此外,广汇能源在天然气产业链上的布局也在加速。2015年公司中报显示,广汇能源天然气业务占收入比例已达47.95%,利润比例56.45%,毛利润达37.76%。对比历年报表可以发现,天然气业务所占比例不断提高,自2012年以来,天然气业务利润占比从37.35%一跃提升至56.45%。实际上,广汇能源已成为国内经营规模最大的陆基LNG供应商之一。

  目前,我国天然气消费总量占一次能源消费比重不到6%,远低于世界平均水平;国家规划到2020年,我国天然气消费量比重将提高到12%左右。在此背景下,广汇能源的天然气版图仍然在高速扩张,怒砸几十亿元,却未曾想到遭遇今年天然气市场的“寒流”。

  随着国际油价的断崖式下跌,天然气价格也一路走低。今年上半年,中国进口的长协LNG价格跌幅超过30%,现货LNG价格跌幅则更大。

  同时,油价、煤炭价格的暴跌,天然气的价格优势荡然无存,进一步抑制了下游需求。2015年前9个月天然气消费累计增速仅为2.5%,而2000年至2013年,中国天然气年消费量从245亿立方米增至1705亿立方米,年均增速曾高达16.1%。

  为此,多家研究机构也发出警示——中国LNG产业产能将出现比较严重的过剩局面。中石油经济技术研究院副院长钱兴坤直言,产业发展面临严峻挑战。

  据了解,广汇能源自2002年开始进行产业结构调整,确立了以能源产业为经营中心的产业发展格局,现已成功转型为液化天然气(LNG)、煤炭、煤化工三大业务板块的专业化能源开发上市企业。

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