引资中民投 高负债阳光城的资本魔术 - 金融 - 中国经营网_中国经营报

引资中民投 高负债阳光城的资本魔术

  近年来快速扩张的闽系房企阳光城集团(000671.SZ,以下简称“阳光城”)又一次成为近期资本市场的焦点。

  4月24日,停盘已久的阳光城发出公告透露,中民投旗下上海嘉闻投资管理有限公司(以下简称“上海嘉闻”)将以每股15.56元的价格全额认购公司定增股票,合计出资45亿元,认购完成后,上海嘉闻将持有阳光城本次发行后总股本的18.27%,成为阳光城的最大单一股东。

  这是继2014年11月定增融资26亿元之后阳光城又一次大手笔融资。作为近年来快速崛起的闽系地产企业,阳光城以凶猛的扩张风格而著称,但其在屡次斩获高价地的同时,也能从资本市场获取源源不断的现金资本,这家3年内业绩翻了10倍的房企究竟有怎样的资本秘诀?

  “金主”中民投

  作为阳光城此次定增的唯一“金主”,上海嘉闻是中民嘉业的全资子公司,后者为中民投旗下投资运营平台。成立于去年8月的中民投是国内目前唯一一家“中字头”的大型民营投资集团,其发起者包括苏宁电器、泛海控股、巨人集团等59家民营企业,其中不少均具有地产背景,阳光城董事长林腾蛟就是中民投的59位股东之一。

  尽管成立还不足一年,但中民投加码地产业务的雄心已经有所显现。2014年11月18日,中民投联合上海外滩投资及嘉鹭投资以248.5亿元的总价,拿下上海黄浦区的董家渡地王而轰动一时,该地块成交价刷新了去年上海土地市场的成交总价纪录。

  此番入股阳光城可以看作是其在国内地产领域的第二笔投资。根据阳光城公告,上海嘉闻作为唯一投资者全额认购公司此次定增股票,最终出资额为45亿元,这笔募集资金将用于阳光城上海杨浦平凉路项目、上海唐镇项目、杭州翡丽湾项目和西安上林雅苑这四个项目的建设,上述四个项目的投资金额分别为5亿元、18亿元、3亿元和19亿元。

  阳光城在公告中表示,本次非公开发行将为公司开发建设房地产项目提供有力的资金保障,有助于提高公司资本实力、增强公司未来发展潜力,为公司扩大市场占有率奠定坚实基础。

  同时,通过本次非公开发行,公司还可以优化自身资本结构,降低资产负债率和财务风险,提高盈利能力和抗风险能力,增强公司应对未来行业调控和市场变化的能力。

  证券分析师们普遍认为,在定增完成后,阳光城的净资产将突破100亿元,企业规模进一步扩大,资产负债率和财务风险进一步降低,公司吸附能力、抗风险能力会得到持续增强。

  “双方的投资合作是一个双赢或者多赢的局面,中民投入股阳光城的价格为15.56元/股,消息公布后股价已经上扬超过了20元/股,按照目前的情况,预计再有四五个涨停板股价达到30元/股也不是难事。这意味着在没有交割之前,中民投就浮盈45亿元,获利100%。当然阳光城也得到了它想要的,包括发展的资金,行业地位的认可,以及未来中民投能够给予它的各种附加值。”针对这笔入股交易,易居中国执行总裁丁祖昱评价表示。

  高速扩张的财务账簿

  事实上,这并非是双方的第一次合作。参考阳光城去年11月完成的26亿元定增方案可以发现,彼时阳光城的投资者中就活跃着中民投的身影:中民投的核心股东之一民生加银基金管理有限公司参与了上述定增,并最终获得了认购权,以8亿元的总价获配7030万股,成为了阳光城的第四大股东。

  此次再以唯一投资者的角色认购阳光城股份,中民投显然是着眼长远:有别于其他一般询价定增只锁定12个月,此次中民投以战略投资者的身份参股,股票锁定期长达36个月。

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