做市商候场 新三板大戏八月幕启 - 金融 - 中国经营网_中国经营报

做市商候场 新三板大戏八月幕启

  苦盼多日的做市商交易制度终于出炉。至此,新三板的主角即将登场。

  6月5日晚,全国中小企业股份转让系统发布《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定(试行)》(以下简称《管理规定》)。同日起,新三板开始受理证券公司做市业务备案申请。《管理规定》中的一大亮点在于,非证券公司也可以申请做市资格。

  “如《管理规定》中所说,获得做市业务备案函起3个月内,证券公司要完成做市技术系统测试并达到上线条件及相关筹备工作,这就意味着8月份可以如期开展做市业务。”据此,北京某券商投行人士判断,最快可在8月中下旬开展做市业务。

  与此同时,新三板单边征收1‰印花税,以及转板制度设计等相关制度的完善均对新三板构成利好。从4月份至今,近两个月时间里,新三板公司发行股票融资额达到36.5亿元。

  券商、企业着手做市转让

  “做市商出场后,真正的新三板大戏才算上演!”这是西部证券前新三板业务部总经理、新三板专家程晓明近日的微信感言。

  作为新三板市场的核心制度,市场对做市商制度众望所归也是情理之中。做市商制度不仅可以活跃市场交易,还可以代替投资者估值。做市商制度起源于美国纳斯达克市场,目前在世界各地证券和期货市场中有相当数量采用做市商制度。

  据《中国经营报》记者了解,目前多家证券公司为做市转让准备了相应资金,规模在5000万~1亿元人民币左右,旨在推动做市商交易的顺利进行。有些券商甚至还专门成立了做市商部门。

  齐鲁证券内部人士向本报记者透露:“目前有15家公司希望通过券商渠道活跃其股权交易,可以说,选择做市转让是公司目前唯一增加股权交易流动性的方式。”据悉,齐鲁证券作为主办券商,已经推荐了42家企业在新三板挂牌。

  此前,齐鲁证券副总裁罗国举在接受媒体采访时曾透露,齐鲁证券成立了由8个人组成的做市商部门,且在初期准备了1亿元资金推动做市商交易。

  不仅各大券商纷纷瞄准了新三板的做市商交易,那些在新三板挂牌的企业对于做市转让方式的推出也期待已久。

  由于挂牌后一直没有成交量,今年1月参与集体挂牌的安徽谢裕大(430370)一直寄望于做市商制度的推出。公司副总经理叶永蔚告诉本报记者,目前公司已经计划选择做市转让,下一步会和主办券商讨论相关细节。他希望在做市商制度实施后,公司的交易量能够有所改善。

  贵州威门药业股份有限公司董事长梁斌也表示,公司会选择做市转让方式促进交易量,目前已经与广发证券谈过相关事宜,具体计划正在酝酿安排中。

  在做市商和竞价两种制度推出之前,协议转让一直是新三板市场上最主要的交易方式。不过,在做市商制度推出之后,新三板挂牌企业最终采取什么转让方式,将由企业自主决定,主办券商仅起到建议作用。

  “我们将根据自己的标准和企业的选择,双向来决定企业是否选择做市转让的方式。”北京某券商投行内部人士预计,选择做市转让方式的企业数量比例将超过一半。

  尽管做市商制度能够如期推出,但新三板交投清淡的旧疾或难药到病除。

  长江商学院金融教授、原美联储高级研究员胡捷在“2014齐鲁商品交易论坛”上公开表示,在美国,不同的交易所有不同的交易模式。纽交所是以做市商为核心交易方式,而纳斯达克市场则是采用OTC(场外交易)的方式来做,具体哪一种模式最适合中国新三板市场,目前尚无答案。

  胡捷认为,将做市商制度从美国照搬到中国市场上也存在很多挑战。事实上,做市商制度本身存在一定的缺陷。比如在运作费用和透明性等方面,做市商制度的成效就不如指令驱动制度。据记者了解,为防范风险,全国股转系统公司将对做市商的报价、库存股管理等行为进行实时监控与动态监管,并对可能出现的违规报价、串通报价、利益输送、内幕交易等情形进行重点监察。

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