“内地殡葬第一股”在港上市 墓地“暴利”引机构投资 - 金融 - 中国经营网_中国经营报

“内地殡葬第一股”在港上市 墓地“暴利”引机构投资

中经导读:房价高已经成为不争的事实,在央行昨日公布的四季度储户调查报告显示,有66.5%的居民认为房价“高,难以接受”。畸高的房价打击了买房者的热情,房子似乎没有之前好卖了,对于房企来说,多元化经营才是出路,包括万达、恒大等等都在尝试。

  之前,如果房地产行业的利润水平被定义为“暴利”,那么殡葬业称得上“超暴利”。昨日,内地最大的殡葬服务企业福寿园(01448.HK)在香港挂牌上市,根据福寿园招股书,今年前六个月公司整体毛利率达到80.4%,净利润率高达38.5%。凯雷投资通过旗下Green Heaven Investment Holdings Limited认购了福寿园2500万美元新股。


  据第一财经日报报道,在“赚钱”方面,能让房地产企业相形见绌的行业并不多,殡葬服务业是其中之一。如果房地产行业的利润水平被定义为“暴利”,那么殡葬业称得上“超暴利”。

  昨日,内地最大的殡葬服务企业福寿园(01448.HK)在香港挂牌上市,根据福寿园招股书,今年前六个月公司整体毛利率达到80.4%,净利润率高达38.5%。

  这足以令任何一家香港上市的内地房地产企业“自愧不如”—即使内房股中净利润率最高的中海地产(00688.HK),今年上半年也只有33.5%,并且中海地产的利润一部分来自于投资物业重估,如果不计入这部分利润,其盈利能力与福寿园相比,将被进一步拉开差距。

  殡葬服务企业成赚钱机器

  “这个世界上只有死亡和征税是确定无疑的。”一家香港券商以本杰明·富兰克林的名言为福寿园做推介,可以肯定的是,这句话在投资界引起了强烈共鸣。

  对于福寿园这台赚钱机器,香港投资者表现出了难以抵挡的热情。香港媒体报道,招股期间福寿园公开发售超额认购达到678倍,共吸引近7.77万人申购,成为香港今年最受散户欢迎的新股。

  另一方面,福寿园也吸引了包括凯雷投资(CG.NYSE)在内的知名基金成为其基础投资者。凯雷投资通过旗下Green Heaven Investment Holdings Limited认购了福寿园2500万美元新股。此外,福寿园的基础投资者还包括信达国际资产管理有限公司、中国信达(香港)资产管理有限公司,以及机构资产管理公司Farallon。

  福寿园此次设定的招股价区间在2.88~3.33港元/股,由于受到投资者热捧,最终以3.33港元/股的上限价格成功挂牌,共集资16.7亿港元。上市当天,福寿园的股价一路高涨,收盘价达到4.82港元/股。

  一家殡葬服务企业被笼罩在皆大欢喜的欢乐气氛中。

  土地成本决定利润率

  部分向市场开放的殡葬服务业,正在成为一个新兴的吸引资本进入的领域,这成为既成的事实。

  根据中国殡葬协会的资料,2012年中国死亡人数约970万人,火化率约50%。随着人口持续老龄化导致每年死亡人数不断增长,火化人数稳定上升,成为中国殡葬服务业增长的主要驱动因素。

  市场调研机构Euromonitor International预测中国殡葬服务业2013年至2017年按17%的年复合增长率增长,2017年市场规模有望达到993亿元。

  根据福寿园招股书的描述,目前福寿园在八个内地城市开展业务,拥有及经营六个墓园,其中两个墓园在上海,在合肥、郑州、济南、锦州各经营一个园。此外,福寿园还经营五个殡仪设施,两个殡仪设施位于重庆,在上海、合肥以及厦门各经营一个殡仪设施。

  2012年,福寿园的收入为4.8亿元,按业务种类划分,87.3%的收入来自墓地销售,其余12.7%的收入来自于殡仪服务。其中墓地销售的毛利率在82%左右,而殡仪服务的毛利率稍低,在71%左右。

  如果按区域划分,福寿园约六成的收入来自于上海,上海市场为福寿园的成长性作出最大贡献。

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