从增长24%到跌幅17% 中欧中小盘成败地产股 - 金融 - 中国经营网_中国经营报

从增长24%到跌幅17% 中欧中小盘成败地产股

  中欧中小盘股票型证券投资基金(LOF)(以下简称“中欧中小盘”)成为三季度基金业的“变脸王”。今年上半年,其曾是最炫目的一匹黑马,半年净值增长高达24.19%,一度在274只股票型基金中排名第一位;但仅仅一个季度后,就以17.07%的跌幅排在了末尾,而同期上证指数的跌幅为8.69%。

  业绩过山车背后,是其基金经理王海将超过一半的基金资产押宝在地产股。多位基金经理向《中国经营报》记者表示,在当前市场只有结构性机会的背景下,集中持仓正逐渐成为行业的新趋势。

  “押注单一板块比分散投资的波动性要大,而今年以来板块快速轮动的行情,将这种波动更加放大。”上海某基金经理称,中欧中小盘净值暴涨暴跌背后,揭示的是公募基金大举重仓单一行业所隐藏的巨大风险。

  押宝地产股埋隐患

  今年上半年,中欧中小盘是最炫目的一匹黑马。自年初至6月13日,该基金净值从0.7270元飙升至0.9029元,净值增长率达24.19%,在274只标准股票型基金中排名第一。

  但让人瞠目的是,中欧中小盘的净值自三季度开始急速下挫。截至9月25日,中欧中小盘的最新净值只有0.7206元,并以17.07%的净值跌幅排在偏股型基金倒数第一位。仅仅一个季度,中欧中小盘便将丰厚收益亏光,原因就在于高度重仓房地产板块。

  相关季报显示,2011年三季度,中欧中小盘地产板块的配置比例仅为1.36%。自当年四季度开始至今年年中,基金经理不断加仓地产股,持仓比例从33.29%一路攀升至57.25%。其中,前十大重仓股中有6只地产股,合计持仓比例达50.07%。

  房地产股在沪深300指数中的权重约为6%,而中欧中小盘在该行业的持仓比重高达57.25%,是标准配置的9.5倍。为何基金经理敢于如此重仓?

  对此,该基金基金经理王海在二季报中表示:“预期2012 年房地产行业将迎来自2009 年以来的一次反转行情,上涨空间较大。

  今年上半年,房地产板块领涨市场,印证了王海的预判。据天相投顾统计,房地产板块上半年涨幅达21.81%,在23个申万一级行业中排名第1位。其中,冠城大通(600067.SH)上半年涨幅达48.56%,保利地产(600048.SH)、招商地产(000024.SZ)、金地集团(600383.SH)涨幅均超过30%,万科A(000002.SZ)的涨幅也接近20%。以上股票均为中欧中小盘上半年前五大重仓股。

  但伴随着股价的快速上涨,房地产板块的风险也在累积。进入三季度,地产股股价直线下跌。6月14日至9月20日,金地集团、招商地产、保利地产和万科等三个月的跌幅分别达31.09%、24.66%、17.16%和12.14%。重仓地产股的全线“失守”,直接拖累中欧中小盘净值暴跌,净值回到年初的起点。

  集中持仓风险大

  基金持仓数据显示,中欧中小盘是非行业类基金中投资单一行业最重的基金,但并不是个例。

  东吴行业轮动是采掘业尤其是煤炭股的拥趸。该基金自2010年四季度大幅加仓采掘业至净值的38.32%,到今年中期,该基金配置采掘业的比例高达51.23%。其中,前十大重仓股中有6只为煤炭股,占基金净值的35.9%。

  广发大盘则是配置金属非金属比例最重的基金。季报显示,自2011年一季度开始,广发大盘基金大举加仓金属非金属板块,持仓比例曾一度突破40%。今年二季度末,广发大盘在该板块的配置比例仍高达31.66%,大幅超出行业平均水平。

  除地产、煤炭、金属外,也有基金偏爱金融股。长城品牌优选基金自2009年开始大举超配金融股,平均持仓比例超过45%。其中,自2011年底至今年二季度末,其在银行股的持仓比例一直在50%以上。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。
如本网所刊载稿件、图片涉及版权问题,请版权人来电、来函与本网联系。联系电话:010-88890160。
+1

热文