Libor操纵拆借利率:丑闻震惊世界金融市场 - 金融 - 中国经营网_中国经营报

Libor操纵拆借利率:丑闻震惊世界金融市场

  法国商学院 张红 本报记者 张业军 编译

  英国Barclays银行是第一家因操纵 Libor 和Euribor(欧元银行同业隔夜拆息)而受到制裁的银行。该银行老板Bob Diamond本周已辞职。

  此欺诈是全球性的和大规模的。以被包括Barclays银行在内的一些银行所操纵的伦敦银行同业拆借利率为基础的350万亿元的金融产品已经被备份了。刑事调查已经展开。

  海啸蔓延了整座城市,而且将损害整个金融界。第一个受害者,承认于2005年到2009年 “企图操纵”Libro和Euribor的Barclays银行,于今天被惩罚。Libro和Euribor是银行同业相互借贷的利率,由银行自己确定。事实上,这两个利率为一系列包括Barclays,还有 HSBC, Citigroup, Royal Bank of Scotland以及UBS等也存在欺诈行为的银行每日提出的平均利率。由于此丑闻的严重性和巨大性,打击金融犯罪的英国机构(SFO)周五宣布将围绕银行同业拆息的操纵事务展开刑事调查。

  目前只有 Barclays一家银行被揭露,其解释说是为了向其它的银行和媒体隐瞒其财务困难;担心被银行同业市场排斥(别的银行如果得之它的情况很糟糕的话将会停止向其借贷);同时也担心引发螺旋系统使全球银行系统的崩溃,而步雷曼兄弟破产的后尘。

  但是,从监管机构的报告显示,银行根据自身的利益来操纵利率,使利率上涨或是下降,比如Barclays银行,当然这也存在于其他银行。换句话说,欺诈允许一些金融机构赚取更多的利润。

  总之,欺诈是全球性的和大规模:多种金融产品直接取决于LIBOR和EURIBOR的利率。包括贷款给个人和企业。Swaps(掉期), CDS(违约掉期)及其他复杂的衍生产品:估价不等,但总的来说,每年有360到600万亿美元的交易是基于这些利率的。相当于世界GDP的5至10倍!

  一个有组织的团伙操纵

  由于LIBOR和EURIBOR利率是根据多个银行提出的利率的平均值每日确定的(Libor为16%,EURIBOR为43%),为了能从上往下操纵它们,各银行之间必须商议。事实上,根据利率的计算方法,被提出的最极端的利率会被去除。因此,当Barclays银行为唯一一家在特定时间提供尤其低的利率时,对当日计算出的Libor并没有影响。

  此外,一系列的线索,装载有至少6家银行之间的协议的轨道。事实上,每天早上,每个银行的财政部宣布其利率提议。操纵利率首先存在于一级交易员之间:多家银行的交易员根据利率水平来安排自己的事务。然后,他们会影响一些财政机构去提出一个被操纵的利率。例如:Barclays银行的一个交易员在2006年的一封email中写到: “我想要有一个月的低利率,如果可能的话3个月的低利率,谢谢。”另一次,另一个Barclays银行的交易员在e-mail里面说到另一家银行的财政部门提出的利率太低了。该银行的交易员答复,“我马上去跟他们谈。”

  到目前为止,Barclays银行已支付了超过290万英镑的罚款(对其来所微不足道)以阻止英国监管机构的调查。但此事务还远没有结束。英国和美国的调查人员现正集中调查也在操纵Libor利率的银行之列的美国花旗银行和JP摩根(因其商业损失估计达到了90亿美元而受牵连)。

  银行业在颤抖,罚款可能达到数十亿欧元(操纵的损失估计在1万亿美元),而且,他们可能受到刑事制裁。

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