负债率走高 持续盈利能力存忧
2018-05-05 09:23:27作者:张玉,刘颂辉 来源:中国经营网 评论:

在经历了几年的沉淀发展之后,日前,家装服务平台齐家网再次向港交所递交了IPO申请。

报告期内,齐家网毛利率由2015年的8772.5万元增加至2017年的2.4亿元;收益由2015年的1.41亿元增加至2017年的4.79亿元。

不过,在毛利率及收益增势向好的情况下,《中国经营报》记者注意到,齐家网自开始经营的每一年度均产生亏损。2015年~2017年,齐家网分别实现经营亏损1.63亿元、1.54亿元及1.09亿元。截至2017年12月31日,齐家网累计亏损人民币16.28亿元。

此外,值得注意的是,齐家网创始人邓华金在此前接受相关媒体采访时表示,公司战略已发生转变,开始收缩自营的业务,延展平台的部分。

对于齐家网业绩及企业发展相关问题,记者先后多次致电致函齐家网方面,齐家网相关负责人表示,据港交所规定,当前阶段公司处于静默期,暂时无法接受媒体采访。

持续亏损

成立于2007年的齐家网主要业务涵盖装修平台、自营装修业务、齐家特许经营网络、供应链等多个子生态。其中,平台业务是公司核心业务。2015年~2017年报告期内,公司收益分别为1.41亿元、3.01亿元及4.79亿元。

不过与之相对的是,记者注意到,齐家网尚且没有摆脱亏损的境遇。据齐家网合并资产负债表,2015年~2017年,公司总资产分别为14.57亿元、13.73亿元、12.2亿元;总负债分别为17.16亿元、20.75亿元、27.11亿元;资产负债率分别为117.78%、151.13%、222.21%。

对此,齐家网方面坦陈,公司一直录得经营亏损,且无法保障未来的盈利能力,“我们创造及保持经营收益的能力取决于我们扩张线上平台业务以及我们的自营室内设计及建筑业务并使其产生的收入超出扩张及业务营运相关开支的能力。我们一直在扩张我们的业务,导致我们的经营开支大幅增长并超出收益的增长速度。我们预计经营开支于2018年及可能在更长期间内将继续超出经营产生的溢利”。

数据显示,齐家网网上平台业务的销售成本由2016年的人民币1200万元增加67.5%至2017年的人 民币2010万元。齐家网方面表示,这主要是由于扩张网上平台导致的成本上升所致,“我们亦对用户推荐系统做了改进,并对用户推荐流程的若干部分进行自动化,从而节省与网上平台运营相关的人员成本”。

此外,公司自营室内设计及建筑业务的销售成本由2016年的人民币1.59亿元增加34.5%至 2017年的人民币2.14亿元。齐家网方面解释称,这主要由于博若森的业务扩张所致,“尽管我们于2017年8 月停止使用齐煜品牌导致部分抵消,本期内仍新增九个城市。随着自营室内设计及建筑业务持续增长,我们预期销售成本将会增加”。

2015年~2017年度末,齐家网持续经营业务总开支,包括销售及营销、行政及研发开支分别为人民币2.59亿元、人民币3.06亿元及人民币 3.7亿元。

“目前,互联网家装盈利的企业太少,实际上他们都是在布局,整体市场环境都不太好。”中国家居建材装饰协会秘书长胡中信指出,从互联网家装的角度来看,齐家网的确产生了直接的经济效益,但也有很多属于间接经济效益,“比如,相当一部分业主是为了省钱省事,无形中增加了网上浏览量,网站的浏览量达到一定量之后,包括广告费在内的潜在的经济价值就会体现,但初期并不明显。”

中国家居家装电商专家王建国对记者表示,互联网企业除经营性亏损外还有战略性亏损。“这个有公司自己的安排,比如齐家网一直在做一些扩张及新的尝试。”在王建国看来,互联网企业不能只考虑盈利,“亏损不是最大的问题,关键是能否找到盈利模式和大的发展方向。目前,大部分互联网家装企业在高速成长,有的甚至盈利模式还没有正式成型。”

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责编:赵芳迪 zhaofangdi@cbnet.com.cn

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