万达为何“借钱卖自己”?
2017-07-12 11:34:02 来源:新京报 评论:

万达融创交易的四笔款项

定金25亿元

尽职调查完成后支付款项126.34亿元

正式协议签署后90天内支付335.95亿元

万达收到第三笔款项后,通过指定银行向融创发放296亿元贷款,用于支付剩余295.75亿元的款项

7月11日早间,融创中国披露了7月10日与万达订立的13个文化旅游项目及76个酒店的收购交易详情,公告显示,13个文化旅游项目总建筑面积约为5897万平方米,其中,自持面积约为924万平方米,可售面积约为4973万平方米,可售面积约占总建筑面积的84%。76家城市酒店总建筑面积约为324.9万平方米,总房间22920个。

虽然整个收购金额达到600亿元之多,但支付方式并非一次性付清,而是分次支付。公告显示,在付款方式上,融创将分四次完成:第一笔为25亿元定金,在框架协议签署当日即7月10日已由融创支付;第二笔在被收购物业的尽职调查完成并签订正式协议后(7月31日或之前)的3天内,支付总款项的20%,即126.34亿元;第三笔在正式协议签署后90天内支付,为335.95亿元;同时,万达收到第三笔付款后5个工作日,万达通过指定银行向融创房地产发放贷款人民币296亿元(期限为三年,利率为银行三年期贷款基准利率),融创房地产收到该贷款后2日内,向大连万达商业支付剩余对价人民币295.75亿元。

支付方式公布之后,随即引起外界的种种猜测,万达为何要借款给融创收购自己旗下的产业,是否意味着此笔交易等同于“刷单”?“吃下”大资产后,融创的土地储备规模将杀入房企前四强之列,拥有如此规模的融创又将如何“搅局”房地产市场?

万达为何“借钱卖自己”?

在融创中国公布的付款方式中,第四笔付款规定,万达通过指定银行向融创房地产发放贷款人民币296亿元(期限为三年,利率为银行三年期贷款基准利率),融创房地产收到该贷款后2日内,向大连万达商业支付剩余对价人民币295.75亿元。那么,万达为何要“借钱”给融创收购自己旗下的产业呢?

易居研究院智库中心研究总监严跃进表示,公告中显示融创承担所有的债务,那么融创在承担债务的同时,也就能够获得万达相关项目的抵押贷款,是一种比较对等的交易。这样也就是转移了原先万达申请的抵押贷款。所以融创承担的债务其实比预计的要轻松,即万达原先的部分贷款得到了很好的转移。

此外,严跃进表示,从此次公告至少可以看出,融创的收购资金来源有一部分是通过银行贷款进行的,或者说此前的大规模收购中,并不是完全出于自有资金的收购。而从万达此类融资的做法来看,也是为了锁定交易风险。

曾对万达进行授信的某股份制银行内部人士对新京报记者表示,万达通过指定银行向融创贷款购买旗下资产的逻辑,最合理的解释就是大连万达将所售资产抵押给该银行,而融创因要购买该资产而办理手续更便捷,银行将所售资产解押,最为高效。

另据多位银行人士透露,由于王健林去年将大连万达商业从H股私有化,需要大量资金收购股权,因此,通过银行、公司债券、票据等融资,加上万达在海外“买买买”的步伐尚未停歇。今年上半年,监管层要求严格管控万达等明星企业的海外并购。部分银行人士称,近期以来,他们所在银行对万达的授信很是谨慎。

上述人士表示,万达这次指定银行贷款给融创属于“信贷风险转移”。同时,又能解决万达资金紧张、融创需要扩张业务的需求。

另一位业内人士分析称,这一交易也不排除是“名股实债”的可能,因为目前上述资产的管理权还在万达手中。也就是说,看似万达将上述资产卖给融创,实际上可能是万达的“缓兵之计”,用于融资,度过眼前的资金困局,将来应该还会溢价买回上述资产,让利给融创。

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