负债高企 信达地产押注地王前景难料
2016-09-12 13:54:55作者:郭少丹 来源:中国经营网 评论:

  9月5日,信达地产股份有限公司(600657.SH,以下简称“信达地产”)发布公告,非公开发行的2016年二期30亿元固定利率债券于6日在上交所挂牌,年利率4.5%。截至2016年6月30日,其资产负债率已超行业红线高达85.60%。

  一年内狂砸300多亿元多次高价夺得地王,本低调无名的信达地产突然高调进入公众视野。但不尽如人意的中报成绩单,让此“地王制造机”陷入尴尬处境。

  中报显示,2016年上半年信达地产营收同比上涨41.83%,但上市公司股东应占净利同比下降44.66%。扣除非经常性损益后,净利更是同比大幅下降131%,亏损超7000万元。

  负债高企,借钱越多,利息支出越多、财务费用升高、净利润减少,这些连环反应已凸现。

  信达地产此前在回复《中国经营报》记者采访时坦承,项目拓展的投资力度加大,增加了公司的融资需求,相应的财务费用相应有所增加,客观上会给当期的业绩表现带来一定压力。

  扣非后净利同比下滑131.46%

  2016年中报显示,上半年信达地产营收30.68亿元,同比增长41.83%,归属于上市公司股东的净利润1.3亿元,同比下滑44.66%,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润亏损7000多万元,同比大幅下滑131.46%。

  这是信达地产上市以来出现为数不多的亏损情况。

  公开资料显示,信达地产是中国信达旗下的房地产开发运作平台,实际控制人为国家财政部。最早以软件开发起家,2008年借壳上市,通过资产重组置出原有软件资产,置入信达投资下属11家房地产企业,公司更名为信达地产。

  梳理其财报获悉,亏损迹象早在今年一季度已现端倪。2016年第一季度信达地产归属于上市公司股东的净利润亏损近1.5亿元,扣非后,归属于上市公司股东的净利润亏损近1.6亿元。

  对于此次亏损,信达地产解释,除了受融资使财务费大增影响外,由于结转收入中来自三四线城市的项目较多,市场行业毛利率水平下降比较普遍,公司去库存促回笼的销售策略力度又有所加大,使营业收入的毛利率降幅较大。

  财报数据显示,信达地产2016年上半年房地产销售收入28.1亿元,同比增幅约42%,毛利率为19.9%,同比下滑约12个百分点。

  除亏损外,营收、回笼资金等大幅增长的情况下,经营活动产生的现金流量净额不增反降遭到质疑。

  数据显示,今年上半年信达地产实现房地产销售面积63.30 万平方米,同比增长26.1%;销售合同额62.31 亿元,同比增长32.4%,回笼资金54.16 亿元,同比增长42.1%。但经营活动产生的现金流净额为-3.4亿元。

  往年财报数据表明,该公司经营活动产生的现金流量净额“入不敷出”已连续多年。从2011年至2015年,该公司经营活动现金流量净额一直为负,分别为-1.76亿元、-22.25亿元、-32.05亿元、-58.32亿元和-43.46亿元。

  “地王”致穷 ?

  对于此次经营净流量“入不敷出”,财报里信达地产未作解释,就此等相关问题《中国经营报》记者致电并致函信达地产,截至发稿,未收到回应。但在业内分析原因离不开信达地产迅速拿地扩张。

  2015年以来,信达地产受关注指数迅速上升,从低调无名突然高调进入大众视野,一切要归于频拿地王。

  据悉,自2015年7月以来,信达地产共斥资350多亿元紧锣密鼓在多个城市拿下9块土地,其中7块为区域“地王”,仅今年上半年信达地产在上海和杭州摘得的三块地王就花掉210多亿元。

  而为何在2015年这个时间点加快市场布局?9月初信达地产回复本报记者采访时称,目的是顺应市场化趋势,优化项目储备结构,为公司长期持续发展提供基础条件。但在市场看来,此举为资产管理公司转型所驱。易居研究院智库中心研究总监严跃进分析,信达地产背后控股公司为不良资产管理巨头中国信达,信达地产的角色在调整,过去一直是服务于中国信达内部地产资源整合的角色,主要是收购一些房地产不良资产,尤其是成型项目的并购和改造。但与之前相比,目前金融机构油水不断缩减,转型迫在眉睫。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

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