力争定价权 原油期货最快或两会后上市
2018-01-20 10:11:40作者:王力凝 来源:中国经营报 评论:

“原油期货的准备工作一直在进行,具体上市时间的确没有定下来。”1月18日,上海期货交易所一位内部人士告诉《中国经营报》记者。

近期关于国内原油期货将于1月18日上市交易的消息甚嚣尘上。不过本报记者亦同时从期货公司人士处获悉,现在银行系统的配套接入工作还没有完成,原油期货正式上市的时间可能在2018年两会之后。

以人民币定价的原油期货,将是中国首个面向境外投资者开放的期货品种,自2012年提上日程以来就备受关注。1月15日举行的第十一届亚洲金融论坛上,证监会副主席姜洋表示,将推出原油期货,欢迎境内外投资者参与,以满足境内外企业及投资者风险管理的需求。

据了解,中国原油期货按照“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的基本思路已经完成了相关交易规则以及配套设计。自2017年下半年以来,专为原油期货而成立的上海国际能源交易中心已经进行了五次仿真交易,基本已满足上市要求。

实际上,中国曾经是最早推出石油期货市场的亚洲国家,1992年底就推出了石油期货交易,但由于规则不完善最终被全面叫停。二十多年来,中国超越美国成为全球最大的原油进口国,作为最大“买家”却丧失议价能力,被动接受国际油价的暴跌。正因如此,中国重新推出的原油期货自设计之初就被赋予了“争夺定价权”的重任。

瞄准差异化油质交易

“外界为何盛传是在1月18日,我们都不清楚。”上海期货交易所相关人士告诉记者,原油期货上市时间有待相关部门确定,公司现在也无法透露具体的时间。

位于上海自贸区的上海国际能源交易中心,是由上海期货交易所出资、专为原油期货交易成立的平台。

一位期货公司负责人认为,现在原油期货交易的技术条件已经具备,但上市时机还不是太好——临近春节,商品期货市场离场情绪较重,难以把握住油价涨跌“节拍”。另外,原油期货的银行配套工作还没有完成,至少也需要一个多月的时间,所以预计交易可能在两会之后。

作为中国最大、同时还是第一个对外开放的商品期货,原油期货上市进程可谓相当谨慎。

早在2004年燃料油期货上市之后,上海期货交易所就成立了相关工作组,将原油期货作为一项主要产品进行研究。直至10年之后,证监会才正式批准上期所开展原油期货交易。

2015年6月26日,证监会在例行发布会上称原油期货进入上市前最后3个月。但随后的金融动荡打乱了这一进程,原油期货上市延后。

2017年6月,为了配合原油期货上市,中国期货业协会发布相关合同指引,并依据境外交易者参与境内期货交易的特殊需要,对原《<期货经纪合同>指引》进行了修订,并发布了系列合同指引,原油开户业务启动。随后,上海国际能源中心进行了5次上市前的全市场生产系统演练。

根据设计,原油期货交易品种为中质含硫原油,交易单位1000桶/手,最小变动价位0.1元(人民币)/桶,涨跌停板幅度不超过上一交易日结算价±4%。个人资金门槛为50万元,机构投资者为100万元,最低交易保证金为合约价值的5%,最高杠杆可达20倍。

中国原油期货参照了布伦特、WTI等原油期货通用的交易单位。但实际上在设计之初,中国原油期货计划的交易单位为每手100桶,提高了10倍之后无疑将大量散户拒之门外。

值得注意的是,推出十多年的燃料油期货,近年来频现“零成交”,也为同样“大合约”的中国原油期货流动性打上问号。

中国大宗商品发展研究中心(CDRC)核心专家刘心田认为,小合约肯定会让市场交易更加活跃,但是原油期货承担着中国商品期货市场对外开放的重任,与国际接轨有利于境外投资者的参与。

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