PPI大涨超预期却引忧虑 经济增长动能切换迫在眉睫
2017-01-16 15:25:27作者:谭志娟 来源:中国经营报 评论:

PPI超预期上涨、工业企业利润增速加快……2017年初发布的宏观经济数据都显示经济景气正在企稳回升,而这也在带动实体投资的信心复苏。

中国人民银行1月12日发布的2016年金融统计数据显示,2016年12月新增人民币贷款中,居民中长期信贷单月增量降至4217亿元,环比减少1475亿元。企业中长期贷款则大幅增加,单月新增6954亿元,同比多增3490亿元,触及2010年以来的第二高位。

受此影响,2016年12月,M1增速为21.4%,而M2增速小幅回落至11.3%,“M1-M2剪刀差”进一步收窄。九州证券全球首席经济学家邓海清表示,这表明企业有钱不投资的局面正在发生变化。但从近两月来看工业生产者购进价格指数(PPIRM)和PPI (工业品出厂价格指数)开始出现倒挂,需警惕企业利润受到挤压,工业领域需警惕通胀。

工业景气继续上行

价格上涨成为这一轮实体经济复苏的明显信号。

2016年11月PPI同比上涨3.3%,涨幅比10月扩大2.1个百分点,进入12月之后PPI同比继续大幅飙升至5.5%。从行业上看,煤钢焦、石油化工、有色链条环比涨势仍较为明显,石油、铁矿钢铁涨势继续扩大 。而与消费相关的生活资料类PPI在11月实现正增长后也创下年内新高。

“PPI超预期大涨,主要是受国际大宗商品价格上涨和国内去产能、去库存政策影响,黑色金属冶炼和压延加工、石油加工、化学原料和化学制品制造业涨幅扩大。工业品价格适度上涨有利于企业盈利改善和经济预期修复。”有受访专家表示。

事实上,受益于价格上扬,微观企业的利润改善正逐步显现。

来自国家统计局数据显示,2016年1~11月规模以上工业利润同比增长9.4%,增速较前10个月加快0.8个百分点。其中,国有控股企业、集体企业、股份制企业利润总额同比分别增长8.2%、下降3.7%和增长9.9%;外商及港澳台商投资企业、私营企业利润总额同比分别增长10.8%和5.9%。

前11个月,41个工业大类行业中,30个行业利润总额同比增长,1个持平,另有10个减少。

在企业库存上,截至2016年11月末,规模以上工业企业产成品存货同比增长0.5%,增速同比放缓4.1个百分点。产成品存货周转天数为14.1天,同比减少0.5天。

从行业上看,2016年1~11月份,采矿业利润同比下降36.2%,降幅同比收窄20.3个百分点;装备制造业利润同比增长10%,增速同比加快5.5个百分点;高技术制造业利润同比增长18.1%,增速同比加快7.4个百分点。

“随着供给侧结构性改革逐步深化,工业结构将不断优化,新增长动能不断积蓄,工业企业效益有望保持稳定增长。”国家统计局工业司何平博士解读称。

不过这股上涨的势头能否持续市场分析人士依然存疑。“PPI能否持续上升存疑,因为目前的大涨幅与2015年的低基数有关,预计2017年全年PPI同比上涨3%左右,这或将很难传导到CPI 。”亚洲开发银行中国区代表处高级经济学家庄健对《中国经营报》记者表示。

进入2017年1月之后,主要生产资料价格中,原油价格、南华工业品指数、环渤海动力煤价格指数、钢价指数的同比增速均较2016年12 月同期有所放缓,仅水泥价格涨幅略扩大。考虑此轮反弹基于2015年较低基数、石油加工、钢铁等原材料行业价格反弹导致利润增长较快,未来供给侧结构性改革的继续推进会在一定程度上产生影响。

国新办1月10日举行新闻发布会,国家发改委主任徐绍史在接受媒体采访时表示,“今年去产能的要求会更高,‘三去一降一补’任务会更重,压力也会更大,我们正在编制2017年钢铁煤炭去产能的方案,春节之前这个方案就可以下来,科学确定任务目标。要进一步强化安全标准和落后产能的标准,‘僵尸企业’一定要作为‘牛鼻子’,加快退出关停。同时要守住四个底线:安全生产的底线、妥善安置职工的底线、依法依规和诚信履约的底线,要保证稳定供给的底线。”

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