报告:财政部为何今年多次老调重弹地方债
2016-11-07 10:37:46 来源:凤凰网 评论:

  来源:固收彬法,作者:天风研究固收彬彬团队

  地方政府债务“老调重弹”

  老调一:什么是地方政府债务?

  答记者问再度明确,当前规范地方政府债务的两大支柱:《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发〔2014〕43号)和2015年实施的《中华人民共和国预算法》。

  43号文要求:政府债务不得通过企业举借,企业债务不得推给政府偿还;

  《预算法》要求:除发行地方政府债券外,地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务。

  在这两大支柱文件的基础上,财政部陆续推进了各种政府债务限额管理、预算管理、风险预警等制度,其主要目的在于理清2014年前后地方政府债务的界限。

  我国当下地方政府债务包含两部分:一是地方政府债券,包括2014年以前发行的各种财政部代发代还、自发代还、自发自还试点地方债,以及2015年以来发行各类新增地方债和置换地方债,这也是未来地方政府唯一合法的举债途径;二是非政府债券形式存量政府债务,即2014年12月31日之前地方政府通过融资平台以各类贷款、债券、信托等方式所形成的经过审计和甄别以后确定归属于地方政府负有偿还责任的债务。

  也就是说,地方国有企业(包括但不限于融资平台公司)2015年1月1日之后所形成的各类债务,均不属于地方政府债务范畴。

  老调二:地方政府债务有多少?

  截至2015年12月31日,地方政府债务总规模为16万亿,地方政府债务率(债务余额/综合财力)为89.2%,中央(10.66万亿)和地方(16万亿)负债率(债务余额/GDP)为38.9%,低于60%的国际警戒线。

  这一系列数据所反映的事实是,我国当前的政府债务水平依然比较低,即使考虑2016年的新增债务(中央1.4万亿,地方1.18万亿),按照全年7%的名义GDP增速来计算,政府负债率仍不到40%。

  分地区来看,西部地区的负债率水平比较高,尤其是贵州、青海和云南等省份;东部地区虽然债务绝对额比较高,但负债率比较低,比如广东、江苏、山东等省份。不过需要注意的是,由于地方GDP总额高于全国GDP,所以各地负债率有被低估的可能。

  资料图

  老调三:地方债务管理的七大措施

  2014年以来,以《预算法》和43号文为基础,财政部已经建立了比较完善的地方政府债务管理框架,包括限额管理制度、债务置换、风险评估、风险应急预案、制止违规担保等。

  老调四&五:2016年地方政府债务发行情况

  2016年地方政府新增债务合计1.18万亿,截至9月30日,已发行新增地方债11347亿,置换地方债4万亿。根据我们自己的统计,2016年10月,地方政府发行新增地方债118亿元;10月合计发行新增地方债11465亿元,置换地方债44127亿元。

  从各省份的情况来看,地方债发行规模最大的几个省份主要是东部沿海发达省份,排名前三的江苏、山东和广东,恰恰是2015年债务率最低的三个省份。如果以新增地方债规模来排序,债务率最低的江苏、山东和广东也排在前四名。

  资料图

  老调六:防范地方政府债务风险

  答记者问提到了当前地方政府债务存在的几大问题:局部地区偿债能力有所弱化(比如部分省份财政收入大幅下滑)、个别地区风险超过警戒线(比如贵州省债务率已经超过80%警戒线)、违法违规融资担保现象时有发生(前一段时间发生的政府“承诺函”召回事件)、一些政府和社会资本合作项目存在不规范现象(同样是为了避免地方政府违规举债)等。

  同时,答记者问也提到了防范地方政府债务的总思路“开前门、堵后门”,也就是说,既要做好地方债发行,帮助地方政府能够进行合理融资;又要防范地方政府违规融资,“坚决制止地方政府违法违规融资担保行为”。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

中国经营报

经营成就价值

订 阅
最新文章
报告:财政部为何今年多次老调重弹地方债

对于债券市场而言,我们建议理性对待财政部对于地方政府债务的确认以及关注的相关问题,投资不应该建立在过度偏离政策方向的预..[详情]

深圳楼市调控满月:房价初降 最严去杠杆开始

从火热到低迷,从涨价到跌价,中间只隔了一个“深八条”。而在“深八条”出台后一个月内,深圳楼市开启“严打”:去杠杆升级,..[详情]