9月金融数据透露积极信号 流动性陷阱正得到缓解
2016-10-19 10:02:54 来源:上海证券报 评论:

  又一个积极信号浮出水面:企业投资需求开始回暖,企业手持现金而不愿投资的“流动性陷阱”正得到缓解!从昨日央行公布的2016年前三季度金融统计数据报告和社会融资规模增量统计数据报告中,可以发现上述迹象。

  尤为引人关注的是,9月新增人民币贷款1.22万亿元,新增社会融资规模1.72万亿元,均超出市场预期。其中在新增信贷中,个人住房贷款虽增势不减,但因惯性因素符合预期;新增企业贷款迅猛回升远超预期,由8月的1209亿元激增至9月的6182亿元,且以中长期贷款为主,这说明企业投资类贷款需求明显增加。

  接受上证报记者采访的多位专家认为,综合考虑前三季度广义货币M2和社会融资规模存量的同比增速均未达到年初设定的目标等因素,预计四季度企业新增信贷将延续回升势头;个人住房贷款增势则因近期部分城市接连出台楼市调控政策,而可能出现回落。

  企业贷款迅猛增势将延续

  与8月相比,9月货币信贷数据最显著的不同是:企业贷款出现迅猛增长。尤其是经营性贷款和固定资产贷款,皆由8月的负增长重新恢复到新增2000亿元以上。

  细分数据显示,9月当月,企业及机关团体贷款增加6182亿元,与去年同期基本持平。相比之下,8月企业及机关团体贷款仅增加1209亿元,7月则是负增长26亿元。

  而在9月企业贷款的增量中,主要以中长期贷款为主,其中企业及机关团体中长期贷款增加4552亿元,8月这一数据为负增长80亿元。

  从用途来看,新增的企业贷款中主要是经营性贷款和固定资产贷款。9月,企业及机关团体经营性贷款增加2063亿元,8月则为负增长417亿元。新增经营性贷款占到了9月企业及机关团体贷款增量的三分之一。

  以上几组反差鲜明的数据,折射出企业投资需求回暖的积极信号。

  来自一线的声音,也印证了这个信号的出现。一位国有大行对公部人士告诉记者:“总行的政策在放宽,陆续松绑了一些原先不让做的项目,这势必造成经营性贷款的增长。如果风险能有效控制,相比个人住房贷款,银行还是更愿意做经营性贷款业务。因为房贷虽然安全,但收益一般。”

  还有一组数据也值得关注,9月,企业及机关团体固定资产贷款增加2263亿元,占到当月企业贷款增量的36.6%,8月则为负增长1001亿元。

  央行调查统计司司长阮健弘解读称:固定资产贷款显著多增的原因,是因为企业投资类贷款需求在增加。来自人民银行的银行家问卷调查显示,三季度,59.4%的银行家认为,贷款需求增长由企业投资增加导致,这一比重较二季度提高了3.7个百分点。

  兴业银行首席经济学家鲁政委对上证报记者表示:“最近一段时间,投资确实有起来的势头,临近年末政府投资的需求也在上升。”

  此前一段时间,企业手持现金却不愿投资,似乎陷入了某种形式的“流动性陷阱”,从数据上表现为M1和M2增速的剪刀差不断扩大,以及民间投资增速的不断下滑。但9月的M1增速已由高位回落,M1同比增长24.7%,比8月末低0.6个百分点。

  九州证券全球首席经济学家邓海清认为,9月M2继续回升,M1增速下降,M1和M2增速的剪刀差连续第二个月收窄。“M1增速高位回落,表明企业堆积现金的局面正在发生改变,企业层面的‘流动性陷阱’正在得到缓解。”

  至于能否就此得出“企业信心恢复”的结论?接受上证报记者采访的业内专家认为,这仍有待于其他经济数据的进一步验证,究竟这些企业贷款资金最终有多少流向了投资和消费。但有一点在专家中已达成共识:综合考虑前三季度广义货币M2和社会融资规模存量的同比增速均未达到年初设定的目标等因素,预计四季度企业新增信贷将延续回升势头。

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