中国的债务规模会引发危机吗?李扬是这么说的!
2016-06-16 09:48:09 来源:中国经营网 评论:

  【中国经营网综合报道】中国社科院国家金融与发展实验室理事长李扬15日在国新办举行的新闻发布会上称,中国政府的债务处在可控范围内,中国有足够的资财来应对债务风险,不存在债务危机。“中国发生债务危机是小概率事件。进一步说,即便出现大规模的债务违约,中国也有足够的资财,在不对国民经济造成较大负面冲击的条件下予以妥善处理,”李扬称。

  据《21世纪经济报道》报道,据李扬介绍,截至2015年底,我国债务总额为168.48万亿元,全社会杠杆率为249%。在结构上,居民部门债务率约为40%,金融部门债务率约为21%,政府部门债务率约为40%,非金融企业部门债务率为131%。

  同时,中国还存在融资平台这一特殊主体,它的债务跟地方政府息息相关。李扬表示,社会上不同债务指标差异较大,主要在于对融资平台的处理方法不一样。若加上部分融资平台及或有债务,中国政府部门债务率会提高到56.8%;若加上部分融资平台债务,非金融企业部门的债务率可能高达156%。

  但总体而言,中国政府债务在可控范围内。

  据财政部数据,截至2015年末,纳入预算管理的中央政府债务10.66万亿元,地方政府债务16万亿元,两项合计,全国政府债务26.66万亿元,当年GDP规模为67.67万亿元,政府债务占比39.4%。而加上地方政府或有债务,按照2013年6月审计署匡算的平均代偿率20%估算,2015年全国政府债务的负债率,据财政部估算将上升到41.5%左右。

  李扬表示,即便政府债务水平达到56.8%,仍低于欧盟60%的警戒线,因此不属于风险非常高的状态。全世界都面临债务问题,比起来,中国债务压力处在中等位置。

  李扬称,中国债务危机线索区别于其他国家,主要是非金融企业,其中65%来自国企,中国以间接融资为主的金融结构,使得国企债务问题和银行资产关联在一起;而中国金融体系多为国有,和政府密切相关,又会进一步影响到财政状况。如果非金融企业、金融企业、财政部门同时出问题,中国经济确实会出现系统性风险,因此中国的非金融企业的问题需要认真对待。

  不过,中国应对债务危机的筹码较多。据李扬团队测算,2014年底中国全部主权资产是227.3万亿,主权负债124万亿,资产净值103.3万亿。把土地等流动性较低、随经济状况变化可能难以变现的资产扣除掉,窄口径的主权资产净值28.5万亿。

  李扬称,28.5万亿主权净资产是一个非常大的数字,比照当前中国不良资产数额,假定完全用优良资产覆盖不良资产,有国际分析者表示,“中国足可应付1.5次大危机”。这样说来,中国发生债务危机的可能性很小,也意味着,即便发生了一些债务问题,也可以在不对国民经济产生重大负面冲击的条件下有序解决。

  其次,中国高储蓄率的传统,也是抵御风险的重要基础。李扬表示,中国是个高储蓄国家,即使有债务,也是自己人欠自己人;外债率为3%,很低——所有事情都可以在不依赖国际因素的条件下处理,不可能产生颠覆性、灾难性的变化。

  此外,“由于国企、国有银行、地方政府、中央政府事实上是一个主权人,中国特有的处置不良资产的办法就产生了——西方国家不可能对私营企业施以援手,但国企是国有资产,可从其他口袋掏钱弥补国企的亏空。”李杨说。

  李扬强调,中国高债务率仍需警惕,任其蔓延会使得经济的一些活力受到约束。债务化解实际上是拿好资产填补坏资产,老是这样做,社会净财富会减少,对经济长期发展不利。

  至于解决办法,李扬认为需要有一个综合小组协调各方一起解决问题。“债务问题不是简单的某个部门,比如财政部门、金融部门、一行三会、发改委能独立解决的,它是涉及全面的一个经济现象,需要全面、统筹的解决方案。”

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