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“双降”之后,股市楼市能否企稳

经济 来源:中国经营报 作者:谭志娟 2015-08-29 11:06:54 阅读: 评论:0

  央行突然“双降”出乎市场意外!

  央行8月25日晚间发布公告称,自2015年8月26日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点,并自2015年9月6日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

  《中国经营报》记者注意到,之前市场普遍预期央行会降准,但预期到降息却很少,此次“双降”大大超出市场的预期。对此,受访经济界专家称,“双降”可能是因为外汇占款下滑、经济仍存下行压力以及稳定市场的需要。预计此次降息降准后,对于中国经济增长的乐观预期将会有所回升。

  旨在支持实体经济发展

  央行再度降息并降准。央行发布公告称,自2015年8月26日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低企业融资成本。其中,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。

  与此同时,央行还称,自2015年9月6日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持银行体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长。同时,为进一步增强金融机构支持“三农”和小微企业的能力,额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点。额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点,鼓励其发挥好扩大消费的作用。

  “此次降低贷款及存款基准利率,主要目的是继续发挥好基准利率的引导作用,促进降低社会融资成本,支持实体经济持续健康发展。”央行有关负责人解释称。

  而对于降准,该央行有关负责人解释称,此次降低存款准备金率,主要是根据银行体系流动性变化,适当提供长期流动性,以保持流动性合理充裕,促进经济平稳健康发展。

  中国人民银行研究局首席经济学家马骏接受媒体采访时也称,这次降息降准,并不代表货币政策的转向。我国货币政策的基调仍然是稳健和中性的。从调控实体经济的角度来看,降息降准的目的是在通胀形势和流动性创造机制变化的背景下,维持合理的实际利率和支持适度的货币信贷增速。

  在受访人士看来,降准符合逻辑,主要是为了对冲跨境资本的流出压力,但降息却超出预期。

  方正证券首席宏观分析师郭磊对《中国经营报》记者称:“目前平抑中国资产甚至是新兴市场资产在预期上的波动,避免新兴市场危机化成为了央行目前对于局势的核心理解。在这种情况下,央行选择了抛弃添油战术,用大招一招制胜的策略。”

  对于双降的原因,民生证券分析师则认为,首先是因为对冲外占下滑。人民币贬值压力之下,央行被迫抛美元资产进行外汇干预,相当于回收了基础货币,证据是7月央行口径外汇占款大降3080亿元,8月干预幅度可能更大,造成银行超额准备金的消耗,此前央行已通过逆回购和MLF释放短期和中期流动性对冲,此次降准意在释放长期流动性对冲,稳定利率。之所以选择定向方式,意在通过设定降准条件激励银行放贷,疏通货币政策传导渠道,同时达到稳增长和调结构的作用。

  对于此次降准释放的流动性,根据民生证券统计显示,7月、8月外汇占款流出量可能高达万亿元,他们初步估计本次降准50BP和定向降准50BP投放流动性规模约为6000亿~7000亿元,加上此前MLF和公开市场操作净投放,基本对冲外汇占款减少的量。

  其次是对冲经济下行。因为7月工业投资消费出口全面下行,8月财新PMI初值创2009年以来新低,商品数据也显示总需求没有明显改善,三季度经济破7压力越来越大,迫使央行进一步采取措施降低融资成本。

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