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猪价推动通胀上行 或不改货币政策宽松格局

经济 来源:中国经营网 作者:谭志娟 2015-08-11 09:16:02 阅读: 评论:0

  本报记者 谭志娟 北京报道

  7月份物价数据出炉,7月份CPI继续温和上涨,然而PPI降幅却有所扩大。国家统计局8月9日发布的数据显示,7月份CPI同比上涨1.6%,涨幅比上月扩大0.2个百分点,创年内新高;PPI同比下降5.4%,同比降幅比上月扩大0.6个百分点。

  受访经济界专家称,CPI如期上涨,主要因为猪肉价格推动通胀上行。虽然下半年CPI将稳步回升,但不会触碰到政策容忍上限,因此可能不会改变货币政策宽松格局。

  央行近期发布的第二季度货币政策执行报告中称,“第二季度从物价运行看,价格涨幅低位企稳,未来变化可继续关注。货币政策并不针对个别商品价格变化进行调整,而主要是观察物价的总体水平。”

  猪价推动通胀上行

  7月份CPI环比上涨与同比涨幅均有所扩大。“猪肉和旅游价格上涨是CPI环比上涨的主要原因。”对于7月份CPI数据, 国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读称。

  官方数据显示,猪价上,前期猪肉价格较低,养殖户积极性不高,生猪存栏量减少,猪肉供应紧张,价格连续第三个月恢复性上涨,7月份环比上涨9.9%,影响CPI环比上涨约0.30个百分点。同时,暑期外出旅游人次增加,飞机票和旅游价格环比分别上涨11.5%和4.3%,合计影响CPI环比上涨约0.10个百分点。

  受访人士亦称,CPI继续回升,猪周期影响开始显现。从同比看,7月CPI同比上涨1.6%,略高于预期,创年内峰值。“这主要因猪肉、鲜菜价格大幅上涨。”民生证券宏观研究员朱振鑫分析称。

  官方数据显示,7月份猪肉价格同比上涨16.7%,比上月扩大9.7个百分点,对CPI总指数的影响从上个月的0.20个百分点扩大到0.48个百分点。

  值得注意的是,7月PPI同比下降5.4%,同比降幅比上月扩大0.6个百分点,大幅低于预期,跌幅创下历史峰值。环比下降0.7%,降幅比上月扩大0.3个百分点。

  对此,官方解读称,其主要原因一是因为部分工业行业价格降幅扩大,石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造价格环比分别下降2.3%、3.0%和0.7%,比上月降幅分别扩大2.1、0.9和0.5个百分点;二是石油和天然气开采价格环比由升转降,由上月上涨6.0%转为本月下降2.1%。

  “PPI加快回落背后是全球工业通缩,可能已到环比末端,但杀伤力仍在。” 对于PPI回落原因,方正证券首席宏观分析师郭磊对本报记者表示。

  在郭磊看来,如果仅仅把PPI的回落归结为中国产能过剩则未免有失公允,一则中国经济在2009年以来一直产能过剩,且目前已非产能压力高点;二则近年中国PPI和全球大宗商品原材料指数基本上是高度相关,很多部类都是全球定价,中国需求只是其中一部分。所以目前的主要问题是全球深度通缩的传递,对大多数工业国家来说,都深受通缩之害。

  他判断这一现象背后是新兴市场增长动力的下降所带来的连锁反应,即金砖、灵猫国家趋势增长下滑所带来的商品端的一次性价值重估。从CRB工业原料指数来看,这轮调整已近2002、2012年大底,距离2008~2009大底还有5个月左右,经验上可能已到末端。

  业界称,PPI短期或难以转正。“固定资产投资增速放缓,叠加油价低迷、上游采掘业和原材料产能过剩严重,PPI转正遥遥无期。”朱振鑫表示。

  考虑到猪周期影响开始显现,受访人士称,下半年CPI或将回升。朱振鑫称,下半年考虑到油价同比基数大幅降低,叠加猪周期供给压力,预计四季度CPI将回升到2%左右。

  或不改货币政策宽松格局

  多数受访人士认为,虽然猪肉价格推动通胀上行,但暂时可能不会导致货币政策转向;也就是说,并不改变货币政策宽松格局。

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