A股资本系运作手法:执掌1.27万亿市值 宝能中植系最高调
2016-10-14 10:31:10作者:吴正懿 孙放 来源:上海证券报 评论:

  三人成众,势成犄角,可谓之“系”。

  从20年前的“德隆帝国”,到近日接连收编上市平台初具“资本系”雏形的徐茂栋、浦东科投……虽然A股市场已发生了天翻地覆的变化,各路资本亦反复上演兴亡交替的悲喜剧,但“资本系”这一角色却从未缺位,其版图扩张的脚步也从未停歇。

  物换星移。宏观经济的新律动、A股市场持续扩容、产业及资本的深度融合,在今时催生了众多的民营资本系。但在外界印象中,A股各类资本系素来游离于公众视线之外,披着神秘外衣低调潜行。为剖解弄潮A股的资本系版图,上海证券报以拥有三家(及以上)A股公司作为建“系”标尺,勾画出约20支民营资本系的概貌,解读其幕后资本大佬的产业脉络与运作路径。而以最新收盘价计算,上述资本系控制(或拥有持股优势)的A股上市平台有70家,总市值已近1.27万亿元。其中,除了耳熟能详的海航系、复星系、万向系、明天系外,近年搅动A市场的宝能系、中植系等金融资本异常抢眼,另有王文学、赵锐勇、艾路明等一批民企掌门依托产业资本大举扩张,成为异军突起的资本新贵。

  耐人寻味的是,透析当今各路资本系的运作手法,其核心原理与德隆时代并无二致,即以产业整合之名,最大限度调动金融杠杆,实施资源整合与产业扩张。然而,无论是产业多元化布局,还是资本的逐利游戏,A股资本系的掌舵者永远在跟规则与时间竞赛。

  资本系旧旅新军

  在目前20支拥有三家及以上A股上市平台的民营资本系中,既有多年不倒的老牌大鳄,也有作风彪悍的资本新贵。

  资本系的生生不息,离不开A股市场持续扩容、流动性源源不竭的土壤,亦是中国企业产业多元化的结果,更是经济结构转型的缩影。如今,傲立于A股浪尖的资本系中,既有多年不倒的老牌大鳄,也有作风彪悍的资本新贵。

  在上市公司易主案例频现的A股市场上(仅今年以来就有约50宗),常有资本系的身影闪耀其间。据上证报资讯统计,在目前20支拥有三家及以上A股上市平台的民营资本系中,有不少耳熟能详的老牌劲旅,例如:郭广昌领衔的复星系、鲁冠球掌舵的万向系、徐文荣的横店系、神秘莫测的明天系等。其中,尤以产业庞大的海航系“人丁兴旺”,其已掌控渤海金控、西安民生、海航投资、凯撒旅游、海航基础、海航创新、天海投资等七家A股平台。

  同时,昔日首富黄光裕兄弟的国美系则风光不再,但仍掌控着三联商社、中关村、山东金泰等三公司;同为潮汕人的黄茂如,以旗下茂业系在A股市场驰骋多年,目前掌控着茂业通信、茂业商业、*ST商城。浙江商人金良顺、郑永刚,也均拥有三家上市公司平台。

  剖析这些老牌资本系的成长基因,其原始积累多始于制造业。比如,资本市场“常青树”鲁冠球与徐文荣,正是改革开放后“第一代”草根商人,其曲折的创业史与近四十年来的社会变革紧密相依,从低端的制造业白手起家,紧扣转型时代的资本脉搏,逐渐打造起了庞大的产业帝国。值得一提的是,如复星系、海航系等顶级资本战队,则在A股扎稳根基之后,开创了更大的资本舞台,成长为国际化的集团。

  时移世易。与传统产业资本悉心孵化实业,再扶植上市的渐进式路径不同,无论是产业资本还是金融巨鳄,近年来崛起的资本新贵们更青睐凌厉而快速的收购,通过买壳构筑A股版图。

  浙商赵锐勇的造系之路就颇富传奇性。1954年出生的赵锐勇做过代课老师、铁路临时工、农机厂学徒工,后来辗转进入媒体,设立长城影视文化企业集团(简称“长城集团”)。赵曾任诸暨电视台台长,《东海》杂志社社长、总编,《少儿故事报》报社社长、总编等职务,为中国电视家协会理事、中国作家协会会员。

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