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入篮——人民币国际化再提速

深度阅读 来源:《英大金融》 2015-12-24 15:41:00 阅读: 评论:0

  靴子终于落地。

  当地时间11月30日国际货币基金组织(IMF)主席拉加德宣布,正式将人民币纳入IMF特别提款权(SDR)货币篮子,决议将于2016年10月1日生效。

  只是这个结果似乎早在意料之中。宣布之前,对这一结果的实现概率预测为八九成的机构与专家不在少数。可以说,大家等待的只是“入篮”后人民币的权重。然而,这无疑是人民币国际化过程中的重要里程碑,使得“十三五”规划建议中“推动人民币加入特别提款权”的目标在“十三五”开启之前的年末就提前完成。

责任与权利

  SDR,特别提款权(Special Drawing Right),本质上并不是货币,作为IMF原有的“普通提款权”的一种补充,是IMF分配给会员国的一种使用资金的权利。SDR创设于 1969年,是20世纪60年代末期美元危机的产物。

  虽然被各国当作外汇储备一部分,但SDR最重要的功能是核算功能,也就是账面资产,加之最初规定SDR价值1/35盎司黄金,即1美元,所以也被叫做“纸黄金”。随着1973年布雷顿森林体系的崩溃,SDR的价值与黄金脱钩,开始由一篮子货币(a basket of currencies)决定。

  目前,SDR货币篮子由美元、欧元、英镑和日元四种货币组成,人民币即将成为篮子中的第五种货币。IMF会每隔五年对货币篮子的构成进行评估,并确保篮子中的货币在国际交易中具有代表性。截至2015年3月17日,IMF共发行了2040亿SDR,约合计2800亿美元。

  按照成员国在IMF中的份额比例进行分配,IMF向成员国提供无条件和无成本的信用额度,份额越大所获得的SDR数量越多。各国获得的SDR可以经过申请与批准之后与指定的货币承兑国兑换该国货币,从而在现有储备资产不足的时候多一种支付手段。从这个意义上讲,进入SDR篮子的货币更多一份责任,而不是权力。

  那么,人民币为什么要苦心孤诣地谋求进入SDR呢?

  原因在于,目前评价主要国际货币的重要指标之一就是是否列入SDR,加入其中意味着IMF对人民币的自由使用性和储备安全性的认可,也是近年来国际社会对中国政府推进人民币国际化所取得的成绩和对人民币在国际舞台地位的肯定,因而对于提升人民币的国际形象大有裨益。打上SDR的“标签”,相当于人民币的无形资产大大增加,其中隐藏着许多人民币国际化的机遇。并能为其他国家实质使用人民币提供参考,从而带来许多业务机会。

  同时,SDR属于当前国际经济规则的一部分,人民币主动加入SDR意味着中国对国际规则的接受和认可,将以重大利益相关方的姿态积极参与国际经济活动。事实上,人民币加入SDR将为陷入停滞的IMF改革注入新动力(310328,基金吧)。尽管IMF早在2010年便已推出改革方案,但进展难言顺利,人民币带来的新改革因素有望助推这一进程继续向前。

  2015年前三季度,中国GDP超过48万亿元,2015年三季度末,中国社会融资规模存量近135万亿元,中国每年的进出口贸易有4.3万亿美元。如此体量的货币加入SDR,对于增强SDR代表性、降低全球经济金融的波动风险,增强目前国际金融体系的稳定水平都将带来益处。

  此外,加入SDR后的人民币还将为全球经济提供重要货币选择。过去人民币的作用更多体现在跨境结算方面,随着其加入SDR,未来在投融资交易、储备货币方面有望取得全方位发展,这对全世界来说都是有利的。

  正如IMF总裁拉加德在宣布人民币加入SDR之后,回答记者提问时所说:“将人民币纳入SDR是对中国一系列具有重大意义的改革的认可,是对中国经济开放的认可,也是对中国政府未来将遵守市场化原则的认可,这对人民币和中国而言具有重要象征性意义,未来一系列改革将继续推进。”

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