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中报透视长三角实体经济转型方向

深度阅读 来源:华夏时报 2015-09-24 11:31:16 阅读: 评论:0

  透过这些上市公司中报,再来反观这些省份的宏观经济数据会发现:传统优势的丧失,正助推了长三角地区产业结构或主动或被动改变,工业增速低,服务业等第三产业逐渐成为经济发展动力将是新常态。但需要注意的是,如果过分倚重服务业,使得制造业投资进入持续萎缩的恶性循环,转型升级或沦为口号,从长远来看也不利于经济的长期稳定发展。

  宏观经济到底如何?企业表现最能反映出冷暖。

  21世纪宏观研究院对江浙沪皖三省一市共计872家在沪深两市上市公司的2015年中报进行各个维度的分析,试图通过公司数据还原这个被视为“中国经济发展的重要引擎”和“中国经济最发达的地区”——长三角宏观经济的发展状况,尤其关注实体经济面临的冲击,以及地方和企业转型的路径。

  几个核心的结论如下:

  1、长三角地区第三产业渐成主力且在经济运行中表现稳健。从利润率上来看,第三产业所属各行业上市公司总体表现稳健,尤其是金融业上市公司归属母公司利润及增长率最为可观。而与居民消费密切相关的文化出版、旅游类上市公司利润情况也能够直观反映出长三角第三产业“稳增长”的态势。

  2、长三角地区工业下行压力凸显,钢铁、煤炭等传统重工业上市公司利润滑坡最为严重。分析显示,这些行业有持续下行的趋势。而一直以来为长三角优势的传统制造业,尽管转型较早,但仍与全国共冷暖,利润情况不甚乐观。实体经济表现欠佳需要地方引起足够的重视。

  3、战略性新兴产业并非那么美好,分化严重,但仍为企业转型目标。归属为战略性新兴产业的上市公司中,既有利润靠前的企业,也有下滑“冠军”,但这并不妨碍市场对战略性新兴产业的期待,一些传统上市公司在积极进入生物医药、大健康产业、互联网+等新兴领域。

  4、房地产业方面,上市房企分化严重,总体表现不佳。长三角地区上市房企中,净利润为负数的占近40%,归属母公司净利润负增长的占一半。这表明长三角房企仍在艰难地去库存过程中。但值得一提的是,在一线城市布局较多的实力房企中报表现明显好转,这表示一线城市房地产正在回暖。

  5、分区域看,徽浙沪各具特征。从2015年的中报来看,以集中于传统产业的安徽上市公司数量最少,但亏损面最大;浙江上市公司亏损比重较之2014年有所提高,亏损面呈现扩大趋势;上海金融业地位强势,但在股灾后是否可以保持如此高增速,存疑。

  需要注意的是,分析报告所定义的长三角并非传统的江浙沪两省一市,而是根据《国务院关于依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见》等权威文件对长江三角洲的重新定义进行的。

  透过这些上市公司中报,再来反观这些省份的宏观经济数据会发现:传统优势的丧失,正助推了长三角地区产业结构或主动或被动改变,工业增速低,服务业等第三产业逐渐成为经济发展动力将是新常态。但需要注意的是,如果过分倚重服务业,使得制造业投资进入持续萎缩的恶性循环,转型升级或沦为口号,从长远来看也不利于经济的长期稳定发展。

  制造业下行压力:10%制造业上市公司中报亏损

  根据各地统计局的数据,上半年长三角地区第二产业增速均低于GDP增速(见图表),从上市公司中报表现来看,三省一市上市公司中报利润负增长比例均超过30%,其中,安徽为最高为49%,江、浙、沪分别为40%、38%和33%。

  制造业在长三角上市公司中占比较大,分析得出,三省一市制造业上市公司共600家。这其中净利润为负数的有63家,江苏省18家,安徽省9家,浙江省22家,上海市14家。作为衡量一个企业经营效益的主要指标,净利润为负代表企业处于亏损状态,也就是说,长三角有10%的制造业上市公司2015年中报显示亏损。

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