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降3%已到位 股债齐反弹

深度阅读 来源:南方都市报 2015-08-14 10:07:46 阅读: 评论:0

  人民币汇率大幅下调首日,国债期货下跌,短端和长端收益率上行,债券已经开始反应。昨日上午,央行相关负责人详解了人民币汇率问题,称人民币汇率的偏差为3%左右,如今这些偏差已经基本调整完成。未来人民币还会进入升值通道。在央行发布会之后,A股午后呈现快速拉涨的态势。而随着央行维稳汇率的表态,银行间债市利率债亦稍有回暖。

  沪指V形反弹

  昨日,在央行发布会之后,A股午后呈现快速拉涨的态势,沪指反弹1.76%,站稳3900点。

  对人民币走势影响A股的情况,不少分析师均给出中性偏负面评价。“人民币贬值对企业整体盈利的改善短期来看影响不大、更多是结构性的,长期来看取决于人民币贬值的幅度及持续性、其他竞争性国家相对应的汇率政策。”东北证券分析师杜长春对南都记者表示,人民币贬值对估值的影响则更为复杂,由于A股的估值水平整体仍偏高,资金外流、资产价格的波动,对股票风险偏好形成制约;如果后续进一步货币宽松能够跟进,即资金价格的回落对冲了风险偏好的制约,对估值形成正面作用。但是,考虑到目前的货币总量、美联储的加息预期,财政积极、货币稳健的特征较难改变,因此,人民币贬值对估值的影响呈现短期偏淡、长期中性。

  不过,A股并没有受到人民币“闪贬”的影响,本周前四个交易日连续涨幅达到了5.62%.

  港股:地产股反应过度

  人民币贬值,反应最强烈的反而是港股上市的房企。

  民生证券宏观分析师李奇霖认为,人民币贬值,将使得境外发债企业融资成本相对上升,但考虑到规模不大,本身冲击有限,本次贬值将加速促进内地房企重返内地资本市场发行境内公司债,转向境内寻求融资。

  而港股上市的房地产公司股价反应强烈。融创中国自11日起,连续下跌了8 .72%.招商局置业也下跌了11.31%.华润置地连续3天累计跌幅4.68%.中国海外发展连续3天跌幅3.9%.

  “港股房地产开发商股价下跌反应过度。”中金公司分析师认为,人民币对美元每贬值1%将影响华润置地、中国海外发展、融创中国、远洋地产、世茂房地产2015年核心盈利2%-3%,但是实际现金影响仅为0 .5%-1%.

  昨日,华润置地股价反弹。

  债市:长期或面临较大风险

  人民币汇率大幅下调首日,国债期货下跌,短端和长端收益率上行,债券已经开始反应。

  昨日,随着央行维稳汇率的表态,银行间债市利率债亦稍有回暖。而国债期货5年期主力合约T F1509低开震荡,收盘报96.575元,上涨0 .04%,成交4542手,日减仓947手至1.04万手。此外,央行公开市场13日进行400亿元7天期逆回购操作,本周净投放50亿元。流动性较为充裕,资金利率维持低位。

  景顺长城固定收益投资部人士对南都记者表示,下半年财政政策继续加码,资金来源更加适度透明,关注专项金融债发行,地下管廊建设对基建的拉动。货币政策还会继续宽松,疏通传导机制降低融资成本,对冲人民币贬值会考虑降准。

  中信证券胡玉峰则表示,债市长期可能存在大风险。10年期国债收益率和7天逆回购利率之间,由于供给冲击产生的背离目前仍然存在。短期内债市通过期限错配赚取期限利差的策略仍然可行。但从长期来看,下半年财政政策和信贷政策逐渐发力,房地产和基建投资回升使经济企稳回升的概率增大,通胀回升预期增强或限制货币政策的进一步放松,债市长期面临较大风险。

  “短期利空债券市场,尤其是利率债,而美国加息和美元升值加大资本外流压力,降准等对冲政策是大概率事件,但利率有抬升迹象,债市风险加大。”杜长春称。

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