中国经营网首页|上海|陕西|四川|广东|浙江|辽宁|湖北|湖南|江西|河北|河南|福建

排雷杠杆市

深度阅读 来源:《财经》 2015-07-10 13:05:37 阅读: 评论:0

  火爆的股市行情带来赚钱效应,吸引了大批投资者蜂拥入市,证券登记公司公布的新开户数据不断刷新。在这个过程中,一些官方媒体事实上不断推波助澜,变相鼓动更多人投身股市,一时间各种论调流传:“三大驱动因素全面改善 股市巨量快步上行”、“市场的蓬勃向上将进一步助推经济发展”、“高层频繁关注资本市场 给了股民乐观预期”,这类对市场乐观的文章持续在今年3月至4月出现,尤其是当某些官方媒体发出“4000点是牛市新起点”的论断时,新一轮全民炒股热情已无可阻挡,“股灾”隐患也就此浮现。

  在这种狂热中,近十年来不多见的异常情况再次出现:广场舞大妈谈论股票;不少大学生和中学生开户;一些农民每天早起务农,9点半开盘前回来看盘;连某些饭店的厨师也关注股市开盘。

  社交媒体的便利性更推动了各种利好内幕消息的广泛传播,一时间似乎人人都有内幕消息,到处是民间股神,很多所谓内幕消息,随即在上涨行情中被验证有效,这进一步助推了数以千万计的新股民入市热情。

  市场人士注意到的另一个怪现象则是,近两年A股市场流行更名,变一个更时髦的名字就可能让股票大涨。一家主营业务已经空壳化的房地产公司多伦股份(600696,股吧),在5月更名为带有互联网金融概念的“匹凸匹”之后,虽然其主业未做任何实质变化,且公司仍然亏损,但该公司在更名公告后连续六个涨停,市场人士只能感叹:疯了!

  一度以主营高端餐饮而上市的湘鄂情,更是数次更名,最后变为中科云网这样带有高科技含义的时髦名字,也成为推动其股价大涨的重要因素。

  随着沪深市场持续上涨,机构资金也不断壮大。据Wind资讯统计,2015年5月,通过新发行公募基金入市的资金约为2777.67亿元,较上月的2547.18亿元增加230.49亿元。

  与2007年的那轮牛市不同,杠杆的引入成为这次市场暴涨的重要推动器,尤其是来自券商两融和伞型结构化信托的杠杆资金,使得超过六成的交易量来自个人投资者,这与最近几年机构投资者的发展壮大形成了新的反差,在市场分析人士看来,亦是“股灾”的隐患之一。

  在证券监管之外,场外配资资金,绝大部分来自于银行,通过信托、P2P等渠道变相流入股市。这在一段时间里,事实上未成为证券监管的重点,待其规模做大时,已经难以控制。

  多数分析人士认同,除了资金面支撑外,对改革的预期以及政府提出的“互联网+”、鼓励创业等概念,均为本轮堪称“疯牛”的上涨行情提供了某种依据,“互联网”、“3D”“机器人(300024,股吧)”,重组、增发等都被当做重要题材。同时, “改革牛”等新概念应运而生,“国家牛市”一度成为政策新词。

  国泰君安首席经济学家林采宜认为,政府希望推动股市持续牛市,二级市场的高估值,也带动了一级市场中小企业融资,而国企改革和财政政策也需要牛市配合,市场的财富效应也是防通胀的药方。

  与监管者和投资者所期望的慢牛不同,在亢奋情绪和不断涌入的资金推动下,本轮股市上涨迅速变得疯狂,股灾随即到来。

  杠杆教训

  自沪深股市1990年创立以来,这是A股第一次经历有较大规模的杠杆危机。市场的复杂性和严峻性,暴露出监管者和投资者的认知分歧、行动失当和价值混乱,股灾破坏极大,损失可谓惨重。

  《财经》记者采访的多位投资界权威人士认为,回溯本轮股市的暴涨暴跌,证券监管部门一直试图推进资本市场相关改革,对杠杆资金的风险一直密切关注,但对整个市场所蕴含的系统性风险把握仍显欠缺,缺乏对极端情况有效的紧急处理预案。

分享到:
如本网所刊载稿件、图片涉及版权问题,请版权人来电、来函与本网联系。联系电话:010-88890166
标签

相关阅读

关注中国经营网,每天了解商业天下事!

深度阅读

中欧贸易战:总理亲自公关

一场关于中国光伏产业的保卫战正在打响。中国政府高度重视,...

国美亏损盈利模式迷失:开店还是关店?

线上线下协同发展是国美3年内战略的核心,但这对国美无疑于是...

内幕调查

农夫山泉创始人起底:与宗庆后恩怨情仇可拍电影

“水质门”、“水源门”的关键在于环境治理做与不做。没有任...

真实的《中国合伙人》是这样的!

王强感叹,在看完《中国合伙人》之后,他终于能清晰地表达自...

人物

刘志军罪名过轻遭质疑 被曝卖官好色痴迷权力

刘志军涉嫌“卖官”,买官者名单覆盖六名...

六安市副市长权俊良疑涉倪发科案被调查 数名商人被带走

近日,安徽省原副省长倪发科被调查,有消...

解码创业

天使投资人薛蛮子:只投好玩的项目

薛蛮子已投资了100多个项目,从做头发的、做羊奶的,到电子商...

去哪儿网创始人庄辰超的投资逻辑

入口、垂直搜索、流量,这些都可以作为去哪儿网成功的关键词...

先锋话题

托尔斯泰:莎士比亚作品让我感觉极度恶心

托尔斯泰这篇《论莎士比亚和戏剧》,写成于1903年,在这一百...

《富春山居图》为何一分为二:藏主欲焚画陪葬

弥留之际,气如游丝的他死死盯着枕头边的宝匣。家人明白了,...

观点

金岩石:万福生科罚得太轻

如果万福生科案发生在美国,处罚最重的一...

周其仁:城镇化要避免走“工业化老路”

周其仁认为,应该倡导PPP(Public—Privat...

本网站全部内容版权归中国经营网所有,并经中国经营报社独家授权。
Copyright© 1985-2012 China Business Media Corporation Limited, All Rights Reserved
ICP备案号:京ICP备030098号 | 公安备案编号:1101085109 |