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一个诱人的资本故事: 有钱为什么任性

深度阅读 来源:中国商人 2015-03-20 10:10:21 阅读: 评论:0

  企业以盈利为目的,投资者以追求利益为目标。可偏偏有些企业,连年亏损却依然备受资本市场的青睐。“有钱就是任性”,这句流行语一不小心成了投资界的写照。亚马逊14年来未盈利,而资本市场对它的信任感无以伦比。京东多年亏损仍然顺利IPO,并在上市之后估值一路蹿升。它们用行动释放着盈利的潜力,让投资者甘愿掏钱,它们也在用不可思议的方式讲述着一个诱人的资本故事,成了资本市场上独特的存在。

  亚马逊:对潜力赌局的追捧

  世界最大的电商巨兽亚马逊将满二十岁了。但是现在,巨兽被质疑围困着。

  近年以来,亚马逊股价接连重挫,较先前最高点下跌了25%。2014年10月份,亚马逊公布财报称其上一季度净亏损为4.37亿美元,为14年来最高。亚马逊CEO杰夫·贝索斯的个人净资产也因此大幅度缩水,贬值74亿美元。但尽管如此,这些股票的价值仍然价值261亿美元。

  面对质疑,北京时间2014年12月,在一个科技研讨会上,贝佐斯继续为公司积极成长型投资策略辩护。早在1997年,亚马逊在上市后发出的第一封致股东的信中,就已经强调自己的长线发展路线。而市场也早已经接受了亚马逊的长线战略。只是12年后,尽管亚马逊的季度收入已经高达256亿美元,盈利却仍然不高。贝佐斯称,尽管当前公司持续亏损,但仍将展开更多冒险计划。

  鼓励更多“大胆赌注”的出现,贝索斯曾经表示这就是他的工作,拥抱公司内为追求更大成功而导致的失败,因为这些努力可以“弥补数十种有(或没有)效果的项目”。

  “许多年以来,给投资人讲的故事始终是亚马逊现在不盈利是因为增长太快,”不过,短期内的波动并没有剥夺股东和投资者对亚马逊的钟爱,创始人贝索斯本人被看作是另一个乔布斯,而其描绘的增长故事也足以令投资者忽略亚马逊20年如一日的低利润。对于亚马逊,华尔街深信低利润只是因为亚马逊不断地把赚来的钱拿去投资。

  亚马逊执行一种“不盈利”的策略。在电商市场,亚马逊一直利用低价参与市场竞争,并且将主营利润用于业务扩张、物流建设、提升客服水平以及产业并购投资等。除此以外,亚马逊拥有支持者们喜欢的——勇敢的探索,敢于承担风险,也拥有批评者们讥讽的——庞大的研发开支,对一个大胆赌注得到回报的空想愿景随意跟进的做法,没有能力打造一个真正有风格的东西。

  可是人们还是爱它。投资者认为亚马逊有长期增长潜力,原因是看中了它不断增长的云计算业务AWS。美国的一项评比显示,2014年中消费者满意度最高的公司既不是“高大上”的苹果,也不是去年排名居首的亨氏公司,而是亚马逊。

  亚马逊还将一如既往的下注,而投资者们想要寻找一些新鲜的、有增长潜力的投资对象。亚马逊正中投资者的怀。哪怕它一分钱不赚!可它活了20年!这样的追捧,一般学不来。

  京东:对强势总裁的偏爱

  2014年5月,刘强东一手创立的京东商城在美国纳斯达克挂牌上市。英国金融时报中文网刊文称:如果说京东是中国的亚马逊,那么在它本月上市发行时应购入其股票,而且多多益善。从某种意义上说,京东确实是中国的亚马逊。

  近11年间,京东体量增长了1万倍,已经是中国最大的自营电商平台,上市当天市值近300亿美元。但在这些成绩背后,是从2004年1月开始,京东所走的一条备受质疑的路,包括烧投资人的钱,无法盈利,看不到拐点等等。据媒体介绍,2009年以来京东连年亏损。

  刘强东强势主导,坚持不盈利情况下的高速增长。刘强东最绝的是从2004年到2014年,京东商城前后融资额共计23亿美元,融资后京东商城估值为72.5亿美元。刘强东对外表示:“有了钱未必行,但是没有钱万万不行!京东账户上最多已拥有超过150亿元的现金储备。”

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