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全球央行对抗通缩时代

深度阅读 来源:华夏时报 作者:王晓薇 2014-12-02 15:16:38 阅读: 评论:0

  中经摘要:

  ·1000多天的“节衣缩食”不仅没有让欧洲摆脱债务危机,甚至还让其陷入了一个更深的泥潭中--今年第三季度欧元区GDP增长仅为0.2%,通胀率为0.4%--“通缩幽灵”似乎已经在不远的地方等候着。

  ·容克所公开的这份“感恩节礼物”真正的名称为欧洲战略投资基金(EFSI),最早将于2015年中期开始运转。然而在正式投入运转之前,这一额度为3150亿欧元的基金其初始规模仅为210亿欧元。如何将210亿欧元撬动15倍,变为3150亿欧元?容克给出的路径是公私合营。

  ·自今年6月以来,为了摆脱通缩阴影,欧洲央行已经用尽了包括降息、负利率、释放长期贷款、购买担保债券以及ABS等一系列工具,但是通胀率依旧远远低于欧洲央行所设定的2%通胀目标区间。

  ·欧洲央行对通缩的宣战行动在全球赢得了广泛的盟友,甚至是那些已经开始考虑从流动性战场上撤退的国家也停下了脚步,开始观望。

  ·亚洲与欧洲所遭遇的通缩前景让已经结束量化宽松,并计划适时加息的美联储也变得有些犹豫不决。虽然美国经济增长正在逐渐恢复,就业市场也在逐步改善,但是重要贸易伙伴的经济疲软,大宗商品的价格下跌,以及美元走强等三方面因素却在干扰着美联储的货币政策。

  ·为了对抗通缩,本已经兵分两路的货币政策很有可能会再一次同向而行。在全球化的时代,应对通缩,需要更多层面,更多领域的协同作战。

  

  11月26日,提前一天,欧盟委员会主席容克公布了他的感恩节礼物。

  在法国斯特拉斯堡欧洲议会总部,容克向公众宣布,他将在今年年底前制定一个总额为3150亿欧元的投资方案,以便在未来三年为欧洲经济增长提供资金。

  在容克宣布该项投资计划之前,为了应对债务危机,改善各成员国的资产负债情况,欧洲经济已经被“禁锢”于严格的紧缩政策之中长达四年。

  1000多天的“节衣缩食”不仅没有让欧洲摆脱债务危机,甚至还让其陷入了一个更深的泥潭中——今年第三季度欧元区GDP增长仅为0.2%,通胀率为0.4%——“通缩幽灵”似乎已经在不远的地方等候着。

  “欧洲需要经济刺激,今天欧盟委员会将会迈出第一步。”在当天的会议上容克表示。而容克的这一表态也同时宣告了欧洲紧缩政策已经发生逆转。伴随着欧洲——这一紧缩政策的最后堡垒从内部瓦解——全球越来越多的经济体都站到了对抗通缩的一端。

  改变游戏规则

  当天容克所公开的这份“感恩节礼物”真正的名称为欧洲战略投资基金(EFSI),最早将于2015年中期开始运转。然而在正式投入运转之前,这一额度为3150亿欧元的基金其初始规模仅为210亿欧元。

  如何将210亿欧元撬动15倍,变为3150亿欧元?容克给出的路径是公私合营。

  EFSI启动资金中的210亿欧元将来自两部分:欧洲投资银行(EIB)提供50亿欧元;欧盟预算提供160亿欧元的担保。在启动资金到位后,欧盟委员会鼓励更多的私人投资通过贷款、担保、股权等多种方式参与其中。“EFSI将成为一个发动机,以激发更多的投资者的投资热情,吸纳更多的私人投资者参与,以实现真正的、健康的投资。”欧盟委员会副主席卡泰宁说。

  按照容克公私合营的思路,该项刺激计划将不会加大欧元区各经济体的财政负担。“钱不会从天而降,我们也没有印钞机。欧盟将要做的就是吸引投资,并让这些投资为我们服务。今天我们将要建立一个新的机制让这一切切实可行。”与此同时,为了增加私人投资者对这EFSI的投资信心,容克也表示该基金将被投向例如能源、网络、交通运输、电信、创新研究等领域。欧盟委员会预计EFSI将在2015年-2017年至少带动总额为3150亿欧元的投资规模,其中2400亿欧元将投入到战略投资项目中,剩余的750亿欧元或将用来支持中小企业和中等资本规模的投资公司。

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