中国经营网首页|上海|陕西|四川|广东|浙江|辽宁|湖北|湖南|江西|河北|河南|福建

成长性受质疑 万科打响龙头保卫战

深度阅读 来源:中国经营报-中国经营网 作者:龙飞 2009-08-31 21:26:31 阅读: 评论:0

      万科近期获得的资金支持可谓是房企之最。问题是万科拿到“黄金”,能否给市场“信心”。

      8月27日,万科公布了《关于公开增发A股等事项的董事会决议公告》,决定公开增发不超过112亿元的资金,此前还获得的500亿元建行授信。问题是万科一直是持有货币量最多的房企,现在又可能成为资金增量最多者,其规划中的蛋糕究竟会有多大,需要如此之多的资金补给。

      尽管王石一再公开强调:“万科近两年不做规模,将主抓质量和服务,”尽管面对竞争对手的咄咄逼人,万科保持着一贯的尊重与谨慎。但万科近期在资本市场的一系列行动表明,他们正在外松内紧地准备这场龙头之战。

      受质疑的成长性

      8月26日,面对电脑前万科(000002.SZ)不断跳动的股价,苏伟很明确地表示“我不看好万科这两年的发展”。苏掌控着近百亿规模的私募基金,专职投资于股票市场。尽管他也认同万科的管理能力,但却更倾向投资万科的竞争对手。“万科PE(市盈率)值不到24,不但远低于保利近66倍PE值,甚至不到行业平均水平,反映出大部分投资者对万科的态度。”

      决定房地产企业成长性的是项目储备的多少。长期以来万科一直是项目储备最多的A股地产企业,但半年报显示,这一地位已不复再现。

      其实万科也明白。由于对市场悲观,从2008年年中开始,万科有7个月的时间没有在土地拍卖市场露面,只以收购的形式增加两个项目。而反观竞争对手保利,2008年下半年先后获得了总面积达100万平方米的土地。

      从2009年5月份开始,万科已经开始疯狂地储备项目,希望追上与对手的差距。至7月末,不到三个月的时间花费110亿元购买土地。截至7月2009年一共增加了超过414万平方米的权益规划建筑面积。

      但是竞争对手也不是泛泛之辈,2009年前六个月,保利也花费了112亿元购买土地。总价甚至比万科还要多。两者依然保持着近800万平方米建面的差距。

      这是2008年拐点论后,万科谨慎扩张的最直接后果。其实如果仅仅归咎为万科决策失误导致“踏空”,这无疑有些吹毛求疵。因为几乎没有几个企业能预期春天的到来,而且国内的大型房企中,也有不少像万科一样谨慎企业。例如中海2009年直至8月都没有增加一个项目。

      但似乎投资者对万科最为苛刻,“中海走的是高端项目的路线,高利润低周转,对公司的影响还在可控范围。但万科刚好相反。”苏伟表示,如果按现有的销售速度,万科2009年6月的土地储备量只够公司开发两年半。一直以来,万科都是以高周转率模式打天下,即使个别项目的利润率不高,但在快速开发,薄利多销的模式下,股东还是能获得高额回报。但如果现在储备项目供应不上,万科高周转发展模式可能难以为继。

      实际上,投资者对万科的管理能力还是相当认可的。2009年年初万科提出将把管理费用、销售费用占营业收入的比重降低20%.果然中报显示,万科的三项期间费用只有6.2%,这对公司能保持相当的利润率功不可没。2008年同期该数据是10%,“这显示万科的管理水准还是相当高的。”苏伟承认。

      囤粮称王还是积谷防饥

于是,万科如果希望保有龙头的地位      于是,万科如果希望保有龙头的地位,依旧需要加强储备。

分享到:
如本网所刊载稿件、图片涉及版权问题,请版权人来电、来函与本网联系。联系电话:010-88890166
标签

相关阅读

关注中国经营网,每天了解商业天下事!

深度阅读

中欧贸易战:总理亲自公关

一场关于中国光伏产业的保卫战正在打响。中国政府高度重视,...

国美亏损盈利模式迷失:开店还是关店?

线上线下协同发展是国美3年内战略的核心,但这对国美无疑于是...

内幕调查

农夫山泉创始人起底:与宗庆后恩怨情仇可拍电影

“水质门”、“水源门”的关键在于环境治理做与不做。没有任...

真实的《中国合伙人》是这样的!

王强感叹,在看完《中国合伙人》之后,他终于能清晰地表达自...

人物

刘志军罪名过轻遭质疑 被曝卖官好色痴迷权力

刘志军涉嫌“卖官”,买官者名单覆盖六名...

六安市副市长权俊良疑涉倪发科案被调查 数名商人被带走

近日,安徽省原副省长倪发科被调查,有消...

解码创业

天使投资人薛蛮子:只投好玩的项目

薛蛮子已投资了100多个项目,从做头发的、做羊奶的,到电子商...

去哪儿网创始人庄辰超的投资逻辑

入口、垂直搜索、流量,这些都可以作为去哪儿网成功的关键词...

先锋话题

托尔斯泰:莎士比亚作品让我感觉极度恶心

托尔斯泰这篇《论莎士比亚和戏剧》,写成于1903年,在这一百...

《富春山居图》为何一分为二:藏主欲焚画陪葬

弥留之际,气如游丝的他死死盯着枕头边的宝匣。家人明白了,...

观点

金岩石:万福生科罚得太轻

如果万福生科案发生在美国,处罚最重的一...

周其仁:城镇化要避免走“工业化老路”

周其仁认为,应该倡导PPP(Public—Privat...

本网站全部内容版权归中国经营网所有,并经中国经营报社独家授权。
Copyright© 1985-2012 China Business Media Corporation Limited, All Rights Reserved
ICP备案号:京ICP备030098号 | 公安备案编号:1101085109 |