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B站上市破发 营收单一存风险
2018-03-31 09:36:50 来源:中国经营报 评论:

李立

满屏弹幕中迎来上市敲钟,B站堪称互联网世界的异类。

美国东部时间3月28日,视频弹幕网站哔哩哔哩(以下简称“B站”),正式登陆纳斯达克,股票代码“BILI”。每股发行价11.50美元,融资4.83亿美元。敲钟之前,B站董事长兼CEO陈睿连线国内接受《中国经营报》等媒体采访,正面回应了“游戏收入占比较高”的问题。陈睿称,B站不是假视频平台、真游戏公司,而是根据用户需要提供娱乐消费的平台。抖音、火山和B站相比,就是吃薯条和面条的关系,是不同的场景消费。

与此同时,3月28日晚九点,B站上海公司灯火通明,B站员工、用户通过直播大屏庆祝B站上市。各路粉丝通过弹幕发出“贺电”,满屏弹幕几乎淹没了美国直播和陈睿本人,这样的超级互动在互联网圈并不多见。

不过B站开盘不久后即遭遇破发。截至当日收盘,B站收报11.24美元,较发行价下跌2.26%。针对破发,多位业内人士对记者表示,破发并不意外。受美股动荡、中概股大跌的影响,B站很难逆势上扬。值得注意的是,与相继登陆美股的爱奇艺,视频网站的中国力量正在经历换血迭代,相比当年登陆美股的优酷、土豆,视频网站商业模式已发生根本变化

非典型“视频网站”

在招股书中,B站的自我定位是以ACG(动漫、游戏)相关视频内容起步,现阶段已经发展为包含视频、游戏、直播、社区等服务的综合性内容平台。B站的视频内容并不以传统的影视综艺为主,而是以PUGV(Professional User Generated Video)为核心,即用户自制的、经过专业策划和制作的高质量视频。

与A站多年PK 之后,B站逐渐发展成国内最集中的动漫创作者和消费群的聚集地。易观新媒体行业中心分析师马世聪认为,B 站和传统视频网站最大的不同在于强社区和用户不断产生的内容。与优酷、腾讯视频、爱奇艺等综合类的视频网站不同,传统视频网站在泛娱乐的基础上的版权投入巨大。

B站则得益于UP主的内容创作,招股书显示,由UP主创作的高质量视频(PUGV)是B站内容的重中之重,占平台整体视频播放量的85.5%。2017年活跃UP主的数量比2016年增长104%。

不过作为视频网站,游戏却是B站目前最高效的变现方式,让B站看起来很不像一家视频网站。根据招股书披露,B站2017年总收入为24.68亿元人民币,游戏收入在2017年占B站总收入的83.4%。

“很多人看了招股书,认为哔哩哔哩是一个假的视频平台,真的游戏公司。”陈睿解释称,B站的商业化思路,是基于用户群需求的思路,“根据用户需要、提供他喜欢的娱乐消费,”基于这样的模型,B站可以给用户提供游戏、直播,周边或者演唱会等服务,但和游戏公司拿着产品找用户是完全相反的路径。

“破发”不意外

关于破发,陈睿或许并不意外。谈到快速上市,他在敲钟前接受采访时表示:“B站需大的舞台、更强的杠杆做事情。”他自称“佛系创业者”,“上市之后不看股价就行了”。他本人也在对员工内部信中表示,建议大家不要关心短期的股价,“对于一家公司,短期的股价会受到很多因素的影响,比如经济形势、市场波动,而长期的股价才是一家公司真实能力的体现。”

在业内看来,引发B站破发有多重原因。受facebook数据泄露丑闻和中美贸易战的影响,美国三大股指均严重下挫。在3月20日到27日之间,阿里、百度整体下跌超过5%。

关于游戏占比过高的质疑也一直存在。根据招股书显示,B站2017年83.4%的收益来自手游,其中71.8%和12.7%的收益来自两款热门游戏《Fate/grand Order》和《碧蓝航线》。独立游戏评论人丁鹏在B站上市前即发出预警,营收单一,是B站所要面临的巨大问题,一旦《Fate/Grand Order》这款手游倒退,将影响整个B站的收入。“《Fate/Grand Order》的收入表现再怎么突出,它也已经是一款上线一年半的产品,这对于生命周期普遍较短的手游而言已经很意外,(未来这两款游戏营收)下滑是必不可免。”丁鹏认为,如何改变《Fate/Grand Order》左右业绩的影响力将是关健,弄不好就会面临破发的风险。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。
责编:赵芳迪 zhaofangdi@cbnet.com.cn

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