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或存大量关联交易瑞声科技遭沽空
2017-05-27 08:48:41作者:赵思茵 来源:中国经营报 评论:

由于遭受国外机构质疑,苹果手机零件供货商瑞声科技(02018.HK)近日在港股市场接连受挫,股价一路震荡下行。《中国经营报》记者整理发现,如今,瑞声科技股价已由之前的每股百余元跌至每股82.6港元,跌幅达到25%,市值蒸发100多亿港元。

这一切源于Gotham City Research(下称“哥谭市研究”)在5月11日和5月18日抛出的两份沽空报告。其中,哥谭市研究在第一份沽空报告中指出,瑞声科技隐瞒关联供应商、虚增利润。一周后,哥谭市研究的第二份沽空报告出炉,更是详述了深圳轩盈通电子有限公司、沈阳中北通磁科技股份有限公司、连泰精密科技江苏有限公司可能是瑞声科技重要的未披露关联方。

面对诸多质疑,瑞声科技的释疑举措并未阻止股价下挫,其在第二份沽空报告之后已经启动停牌。这次的沽空机构所言是捕风捉影还是确有其事?接下来,瑞声科技如何在资本市场打一场绝地反击战?而在趋利的资本市场,谁又会是最后赢家?

沽空机构突袭

据哥谭市研究在第一份沽空报告中指出,瑞声科技隐瞒关联供应商、虚增利润。从2014年起,瑞声科技利用超20个未披露关联供应商及可疑账户夸大并平滑盈利;此外,至少20个未披露的供应商由瑞声科技CEO潘政民家庭成员或员工持有或管理,以绕过苹果公司的供应商守则,并节省成本。而部分关联公司供应与瑞声科技相同的产品,所在地与瑞声科技相同,并以瑞声科技的名义聘用员工。

为此,哥谭市研究还举了一个例子:“连泰精密科技江苏有限公司就声称苹果是自家客户,但它却不在苹果供应商名单上,且由瑞声科技CEO潘政民家庭成员持有。”

与此同时,哥谭市研究还对瑞声科技平均每位雇员的人力成本不到同行的一半、长期未披露财务总监、瑞声科技CEO之妻Chunyuan Wu(吴春媛)是该公司审计及风险委员会成员之一存有异议。

“瑞声科技曾在一年间(2013~2014年)更换了三位首席运营官。同期,该公司利润变得异乎寻常地稳定。瑞声科技的上述做法令其纯利率大幅高于同行,甚至高过了谷歌及苹果公司。瑞声科技的做法违反香港上市规则、违反苹果公司供应商行为准则、其陈述虚假。”哥谭市研究称,“苹果公司将对瑞声科技展开独立调查,预计该公司利润率将下跌,趋向同业水平,预计该股将跌至40~50港元。”

沽空机构的手段立竿见影,当天上午10点半消息开始流传后,瑞声股价就开始出现直线跳水,失守100港元关口,最多跌13%,低见96港元。午后,该公司澄清后股价渐企稳,收市重上99.4港元,但跌幅仍达10.45%,市值蒸发142.5亿港元。全天成交量显著放大,累计成交39.35亿港元,比前日放大4倍。

瑞声股价的颓势波及到了其他苹果概念股,舜宇光学(02382.HK)跌4.78%,报价63.8港元,最大跌幅6.72%;丘钛科技(01478.HK)跌3.66%,报价6.58港元,最大跌幅6.3%。

对于哥谭市研究的指控,瑞声科技当日午后发布澄清公告,对沽空报告的指控予以强烈否认,称相关内容并不属实且极具误导性,还表示“瑞声科技保留对其采取法律行动之权利”。但令人匪夷所思的是,这家上市公司的公告竟然出现了低级错误,有三处错别字,比如“市场情侣”“公司股来”等。

针对这些让人啼笑皆非的错误,有接近瑞声科技的资本人士对《中国经营报》记者称,几个错别字体现出了瑞声科技的财经公关不够专业。随后,瑞声科技再次发布澄清公告,就此前有关机构报告对公司所做的指控进行否认。

恶意做空还是确有其事?

哥谭市是DC漫画公司创造的一个虚拟城市,是动漫超级英雄蝙蝠侠的故乡。城市是虚拟,那以哥谭市命名的沽空机构的所指是捕风捉影还是确有其事?

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责编:赵芳迪 zhaofangdi@cbnet.com.cn

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