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净利增长背后 百度财报中隐藏了哪些危机?
2016-10-31 14:47:12 来源:新浪创事记 评论:

  10月28日,百度发布了截至9月30日的2016财年第三季度未经审计财报。在本财季内,百度净利已达到31.02亿人民币,同比增长9.2%;第三季度营收为182.53亿人民币,每ADS收益为人民币8.51元人民币),营收与ADS收益均超出分析师预期。

  净利同比增长、财报数据超分析师预测,在经历了医疗广告危机之后,百度终于走出了低迷。受财报利好刺激,百度在财报披露后的次日股价小幅上涨2.56%,收报于179.59美元,距离历史高点217美元已经并不遥远。

  第三季度的财报会成为百度由衰转盛的一个拐点么?未来百度会扶摇直上,还是这份靓丽财报背后只是昙花一现?财报背后是否有隐藏着看不到的危机?下面我们逐一来看,首先来看一下财报中的几项容易被忽视的数据:

  1、第三季度营182.53亿元人民币,移动营收占比为64%,去年同期为54%。

  2、第三季度流量获取成本为25.94亿元人民币,在总营收中占比14.2%,去年同期为13.1%,上一季度为15.9%。

  3、第三季度内容成本为22.11亿元人民币,在总营收中占比例12.1%,去年同期为5.0%。对于内容成本占比的大幅增加,百度给出的解释为:受到爱奇艺内容采购成本增长影响。

  4、第三季度研发支出为26.14亿元人民币,同比下降2.8%。

  5、在业绩展望上,百度给出的第四季度营收预测在178.40亿至183.80亿元人民币之间,不计入去哪儿业绩的影响,这一价格区间意味着第四季度营收同比下滑在2.0%至增长0.9%之间。

  在长庚君看来,上述数据在一定程度上表明,百度虽然在几个关键数据上超过了分析师预测,但是在运营层面未来至少面临着三大危机:

  第一大危机:移动端增长放缓

  其实并非只有长庚君关注到百度在第三季度移动端流量放缓的问题。美银美林分析师梁伟亮就在随后的财报电话会议中向李彦宏提问:第三季度的移动端流量增速出现放缓,请问原因是什么?是否跟公司减少流量获取成本(TAC)有关?这与行业整体放缓有多大关系?

  今天的互联网已经是得移动者得天下的时代,对于这个重要问题,李彦宏却只用公关方式进行搪塞,他的回答是:中国移动互联网普及率已经达到50%左右,未来不可能再出现大幅增长,而百度的移动流量还有很大上升空间。

  对于百度移动端流量增长与百度减少流量获取成本是否有直接关系?这个问题并没有得到回答,同时,百度为何会在本财季内减少流量获取成本?百度移动流量有很大上升空间的原因在哪里?百度计划怎么做?

  这些问题都没有得到明确回答。就在百度减少流量获取成本的这个季度,已经坐拥手Q、微信量大移动流量“金山”的腾讯为了获取更多移动端流量,还结盟、注资了今日头条。阿里巴巴CEO张勇更是公开喊话要将“all in无线”战略执行到底,并放言在即将到来的双11中,阿里会历史上第一次全力投入移动端。

  对比BAT中其他两家在获取移动端流量上的不遗余力,百度君真的是不够努力。

  第二大危机:定时炸弹爱奇艺

  虽然百度在第三季度的净利超过外界预期,但是细看数据会发现百度在内容成本上的支出同时出现了大幅上涨,百度虽然解释了是因为爱奇艺在内容采购上成本增长导致,但是却并没有说明未来打算怎么解决这个问题。

  今年2月,百度曾经想通过私有化的方式来卸下爱奇艺这个“包袱”,当时李彦宏和龚宇计划以28亿美元的估值将爱奇艺私有化。这个消息宣布的当日,百度股价曾大涨8.16%,爱奇艺对百度究竟是帮手还是包袱,从资本市场的态度也可以看到。

  随着战略新兴板的无线推迟,这项私有化交易在半年后即告流产。爱奇艺依然烧着百度的钱在买版权,可是上市的曙光却一直无法看到。

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