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突变!爱奇艺私有化要约为何突然被撤回?
2016-07-26 11:30:31 来源:中国经营网 评论:

  报道还表示,百度在去年10月选择将旗下在线旅游网站去哪儿与另一家在线旅游巨头携程进行合并,如果再将爱奇艺私有化,百度的利润率将得到明显改善,从而有望进一步拉动百度股价飙升。

  其次,爱奇艺私有化以后,一旦登陆A股,将有助于提升其自身估值。当前国内资本市场对文娱影视类公司普遍给予高估值,另一家视频网站暴风集团更是在A股创下过37个涨停板的疯狂记录。

  对此,每日经济新闻也援引中投顾问文化娱乐产业研究员蔡灵分析表示,美国股东会对长期亏损的业务的前景做出预测,若亏损业务长期的发展价值较大,美国股东将倾向于不剥离,或是需要一个较高收购价,再进行剥离。

  目前百度的搜索业务一直处于持续盈利状态,而影响百度利润率的几大业务主要为:在线旅游、在线视频、O2O和互联网金融。此前,李彦宏选择私有化爱奇艺,也是为改善百度的盈利状况考虑。

  小米投资不愿退出?

  另外,值得注意的是,据腾讯科技报道,2014年11月,雷军创办的两家公司——小米科技和顺为资本联合宣布向爱奇艺投资3亿美元,三方均未透露具体占股情况。不过,爱奇艺CEO龚宇承认小米是爱奇艺的第二大股东。

  腾讯科技近日从一位投资机构人士处独家获悉,当时小米和顺为资本对爱奇艺的估值只比如今的私有化市值28亿美元“略低一点”。

  众所周知,在小米和顺为投资后,爱奇艺尽管亏损有所扩大,但却实现了稳步增长。时隔一年半以后,一旦爱奇艺以28亿美元的估值达成私有化并回归国内资本市场,就意味着小米和顺为当初所投资的美元基金必须退出。

  这对小米和顺为而言,只实现了微乎其微的增长,考虑到通胀及资金利用效率等因素,小米和顺为甚至做出了一笔亏本的买卖。

  有分析人士认为,小米和顺为花了3亿美元陪伴爱奇艺成长,但爱奇艺私有化时却没有充分考虑到二者的利益。“对小米或许还好,它本身就是为了小米电视的内容做的战略投资,未来爱奇艺也可以适当在其他方面补偿小米。但对顺为资本这种只追求财务回报的专业机构而言,这的确不是一笔划算的买卖。”

  腾讯科技向当初负责投资爱奇艺的小米科技联合创始人、副总裁王川求证,对方称“爱奇艺是一家优秀的公司,我们没有退出的计划”,即使小米的美元基金退出了,小米还有人民币基金可以考虑。而对于爱奇艺估值多少等问题,王川称不便做出评价。

  与之相反的是,李彦宏则很可能成为爱奇艺私有化最大的赢家。因为爱奇艺的估值低,就意味着他领导的财团可以花更少的钱从百度手中买下爱奇艺。这也是为什么Acacia Partners在其公开信中称,“百度不应该是获取个人经济利益的套现工具”。

  此外,以更低的估值进行私有化,就意味着未来的增值空间更大,对李彦宏和龚宇而言,其领导的财团也更容易募集资金。

  百度陷入两难境地

  而另一个值得注意的问题是,据腾讯财经报道,在买方财团撤销爱奇艺的收购要约之后,管理层和股东的矛盾,并未就此消散。对于百度来说,更大的难题在于,如何向投资人解释,百度未来的增长引擎到底在哪里。

  首先,百度的核心业务搜索,遭遇增长困境。2015年,百度得益于网络营销的收入,特别是医疗类搜索竞价排名业务。

  但是,在“魏则西事件”之后,百度的医疗搜索竞价服务收缩。同时,国家工商总局在2016年7月发布《互联网广告管理暂行办法》,首度将互联网付费搜索视为广告,需缴纳相应的税收。这意味着百度的部分收入将化为成本,毛利润率进一步缩小。该办法将于2016年9月1日起施行。 除此之外,中国的搜索市场自2015年起接近饱和,也让百度在核心业务领域,难有大的发挥空间。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

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