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华润啤酒收购雪花全部股权,或将引发商务部反垄断审查?
2016-07-19 11:02:49作者:刘成昆 来源:中国经营网 评论:

  啤酒市场格局变动在即。

  7月6日,华润啤酒(00291.HK)公告称,将以每持有3股股份获发1股供股股份的标准,向股东发行8.11亿股,按认购价每股11.73港元,较其前一日收市价折让30.76%,筹集约95.14亿港元,用于收购全球第二大啤酒企业英国南非米勒(SAB Miller)所持华润雪花啤酒49%的股份,其余作营运资金及一般用途。

  不过收购雪花啤酒49%股权的对价为124.4亿港元,供股所募资金仍不足所需,华润啤酒表示其余款项将通过向华润集团借款等方式筹集。

  上海明伦律师事务所主任王智斌律师告诉《中国经营报》记者:“华润收购华润雪花之后,华润啤酒在国内成为最大的啤酒集团,不排除会利用垄断地位,对国内其他啤酒企业造成不利影响,此后二者在国内并购等行为或将触犯垄断法,必然受到相关部门限制,再想通过并购等扩大规模,将面临困难。”

  引发商务部反垄断审查?

  百威英博收购SAB米勒,为规避中国反垄断监管,将持有的华润雪花49%的股权剥离。

  2016年3月2日,华润啤酒发布公告表示与百威英博签订买卖协议,据此百威英博有条件同意促使SABMiller Asia出售占华润雪花啤酒49%已经发行股本总额,华润啤酒收购销售股份这部分股权,收购股权价值16亿美元,约合124亿港元。收购完成后,华润雪花将成为华润啤酒全资子公司。

  据华润啤酒对外公布的信息,华润雪花2014年净利润为15.14亿港元,相比2013年的19.12亿港元有所下降。

  收购雪花啤酒49%股权的对价为124.4亿港元,95亿港元亦不能满足需要,余下的近30亿港元空缺,华润啤酒首席财务官黎宝声对外表示,未来会考虑以内部资源、银行融资及向母公司贷款支付余额。

  而华润集团对此项业务也表示出支持的倾向。2015年5月,华润创业(现华为啤酒)发布公告,称与母公司华润集团签订协议,华润集团将收购华润创业全部非啤酒业务,总价为280亿元。

  2015年8月底,华润创业将零售、食品及饮品三大业务出售给母公司华润集团,其中包括华润万家和怡宝等知名品牌。此后,华润创业更名改为华润啤酒,专注啤酒业务。

  而此前,华润啤酒有高管对外表示华润集团承诺会提供100亿元贷款额度用作未来发展及收购,资金主要用于收购内地啤酒同业。

  据华润雪花官网消息,目前华润雪花啤酒在中国经营超过95家啤酒厂,旗下含雪花啤酒品牌及30多个区域品牌,共占有中国啤酒市场23%的份额。

  商务部新闻发言人表示正在对华润的这起收购进行反垄断审查,北京工业大学经济法学教授聂教红告诉记者:“华润掌握51%股权,已经实质控制该企业,而这一收购,并不对华润雪花公司业务进行改变或调整,不存在触犯反垄断法的情形。”

  华润啤酒也表示目前没有看到障碍问题,团队很乐观,有信心完成收购,若今年完成收购,那么收益将会在明年体现出来。

  不过王智斌告诉记者:“华润雪花占据的市场份额已经很大,母公司华润啤酒和华润雪花将来并购其他企业时,会受到政府反垄断审查,并且商务部不允许其并购的可能性非常大,因此华润啤酒和华润雪花将来的发展也会受到限制。”

  寡头地位或损害其他企业

  2015年11月,百威英博宣布,以约合1055亿美元收购竞争对手SAB米勒,百威英博是全球最大啤酒公司,SAB米勒排名第二,双方在中国啤酒市场累计占比高达40%。此项合并交易将面临反垄断审查。所以,南非米勒则持有中国最大的啤酒生产商华润雪花49%的股权,将雪花49%的股份出售,有利于中国政府通过反垄断审查。据百威英博总部发给记者的邮件显示,目前19个地区已经审批通过百威英博对米勒的收购,预计继续交易在2016年下半年完成。

*除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

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