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百威英博收购SAB米勒 影响几何?

公司 来源:中国经营网 2015-10-15 09:04:59 阅读: 评论:0

  在百威英博看来,42.15英镑这一报价“很具有诱惑力,对SAB米勒股东来说也很有吸引力”。

  百威英博还透露,在这一正式方案公布前,其曾两度“私下”以书面形式向SAB米勒提出收购意见,分别提出以每股38英镑、每股40英镑现金收购。“百威英博对于SAB米勒拒绝了这两个方案且没有表现出任何有意义的参与而感到失望。”百威英博说,它修正了报价,以现金支付每股42.15英镑提议收购SAB米勒,此外对于持股约41%的SAB米勒股东还给予部分股权支付的选择。

  在百威英博看来,这一方案对于SAB米勒的股东来说具有“高度吸引力”,提供了“无可抗拒”的机会。并表示“现金收购的提议价格比9月14日SAB米勒的股价(彼时为29.34英镑,并购被证实后开始大涨)有44%的溢价。”

  在7日率先发布的声明中,SAB米勒则强调,此前40英镑每股的价格“低估”了公司的价值。

  SAB米勒方面透露,在10月5日双方的一次会面中,百威英博再次把同样的收购价格摆上了桌面,百威英博的CEO表明价格还可以增加到42英镑。会面结束后,SAB米勒董事会再次拒绝了40英镑的方案,同时表明就算是42英镑的方案依然会拒绝,因为还是明显“低估”了公司价值。

  随后,SAB米勒发布另一份声明宣布拒绝新报价,称董事会认为收购价仍然低估SAB米勒的价值。“价格基本是目前谈判的核心,百威英博接下来可能会抬高报价。”

  中国市场或遭血洗

  全球两大啤酒巨头合并,在中国及美国市场都面临着要通过反垄断竞争。

  据广州日报报道,两大巨头与中国啤酒业关系密切,百威英博是珠江啤酒的大股东,南非米勒持有中国最大的啤酒生产商华润雪花49%的股权。据Euromontior数据,2014年我国啤酒行业前四市场份额分别为:华润雪花23.2%,青岛啤酒18.4%,百威英博14%,燕京啤酒10.7%。

  有业内分析认为,假如双方合并完成,且商务部未就反垄断提出质询,其合并后在中国的市场份额将会明显领先青岛啤酒和燕京啤酒。未来国内啤酒行业竞争格局或将从“多强并举”演变为“一超多强”,倒逼青岛啤酒和燕京啤酒加快国企改革和并购进程。如因反垄断法,南非米勒放弃部分或全部雪花股份,国内啤酒市场格局亦将面临巨大调整。

  此外,也有业内人士认为,两大巨头合并,主要的目的还是争取新兴市场。这个观点在喜力的收购案中也可以得到印证。近日喜力宣布将斥现金7.81亿美元收购帝亚吉欧在加纳、牙买加、马来西亚和新加坡的啤酒业务。

  但包括日本、韩国、越南在内的多个国家还是只认可本国啤酒。啤酒受地域因素制约、运输成本高也是跨国企业们重点考虑的问题,投资新兴市场的啤酒企业成为巨头们“分一杯羹”的主要方式。

  不过,SAB米勒持有中国啤酒生产商华润雪花49%的股权,也在美国拥有大量业务。这可能导致百威英博需要剥离SAB米勒在美国和中国的合资公司权益以符合审批要求。

  啤酒行业专家方刚指出,收购事件焦点是SAB米勒在雪花啤酒的49%股份的去留问题。

  “若留下百威英博占据中国市场第一,卖掉(假设雪花赎回)则格局不变。”“国内啤酒行业格局可能迎来巨变,但尚具较大不确定性。”国泰君安证券在近期的一份研报中指出,可能性之一是,百威英博全部保留该部分股权,并与华润雪花合作,双方占据国内41.2%啤酒市场份额,但前提是“商务部同意突破2008年设立的反垄断限制性条件(即百威英博不得寻求华润雪花和燕京啤酒的股份),且华润创业与百威英博能就市场龙头地位及同业竞争问题达成一致。”

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