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华润置地欲谋轻资产转型

资本市场“圈钱”忙

 

公司 来源:中国经营报 作者:王小明 2015-05-23 13:48:54 阅读: 评论:0

  资本市场牛市持续,不少房企都在趁着牛市的风口“跑马圈钱”。5月中旬,华润置地公告宣布一项配股融资计划:通过“先旧后新”的方式,以每股25.25港元的价格向资本市场配售4亿股股票集资,配股价格较5月11日收市价格每股27.15港元折让7%,集资所得净额约为101亿港元。

  这是2015年以来香港资本市场最大的房地产公司配股交易,也是华润置地今年以来的第二笔资本市场融资。作为国企红筹股,华润置地的资金面上并不缺钱,截至2014年年末,其手持现金还有403亿元港币,总有息负债比率只有44.6%,手头现金足够支付短期债务。是什么原因让华润置地未雨绸缪?

  频繁融资

  根据华润置地公告,本次配股的股数分别占增发前已发行股数的6.12%和增发后已发行股数的5.77%,配股由中银国际、中金国际、摩根大通和摩根士丹利等投行联合承销,除去专业费用及实付费用外,募集款项总额约为101亿港元,公司拟将认购所得款项净额用作集团未来收购土地储备、开发成本及一般营运资金用途。

  对于华润的此次融资,资本市场似乎并不太买账,5月13日,复盘的华润置地股价一度跌去6个百分点,截至当日收盘报25.05元。在最新的跟踪研究报告中,标准普尔认为,是次融资对于华润的资产负债规模和资本结构的改善幅度可能有限。

  “此次增发新股以及母公司近期以增持股权的方式实现资产注入,只能降低华润置地对发债来为扩张提供资金的依赖度,并不会影响其公司评级”,标普分析师在报告中维持了华润置地的稳定评级展望,认为配股无助其改善债务规模,唯华润置地在资产注入的帮助下,其房地产销售前景的确定性会得到提高。

  在此次配股之前,华润置地今年以来还完成了两笔银行贷款融资:4月23日,华润置地发布融资公告称,已就总数为78亿港元的定期贷款融资与多家银行联合订立了一份贷款融资协议,该贷款融资自首次提款日期起计为期四年。倘若华润集团不再为公司最大单一股东;华润集团不再持有不少于35%的公司已发行股本;或华润集团实际上失去通过公司股东任命公司董事会董事的权利,将构成该笔贷款违约。

  而在3月31日,华润置地还刊发公告称,公司作为借款人就总数为1亿美元定期贷款融资与一家银行订立了一份贷款融资协议。此贷款融资到期时间为自该融资首次提款日期起计为期四年,或融资协议签署日后51个月。

  从2015年年初至今,华润置地三笔资本融资的资金总额接近200亿港元,但从其基本资金面来看,截至2014年年末,其手头持有的现金还有403亿港元,现金短债比为2.1,并没有迫切的资金需求,在不能有效改善资本结构和负债规模下持续融资,华润置地抓住资本市场窗口“圈钱”的意图显而易见。

  扩张or轻资产?

  从华润此次配股集资的用途来看,继续扩充土储实现规模增长或仍是华润置地今年的主要目标。据本报记者不完全统计,从今年1月份至今,华润置地在土地市场上的表现相当高调,其在土地市场上投入的现金已经接近100亿元,除了独立拿下济南、桂林相关地外,华润置地还联合华发股份、首开置业、平安银行等合作伙伴,在上海、北京等一线城市抢下多个高价“地王”。

  对于去年未能完成700亿元业绩销售目标的华润置地而言,在土地市场保持一定的扩张力度显然与其今年面临的业绩压力有关。根据年度业绩会上华润管理层透露的信息,今年华润置地的销售目标为780亿元,相比去年还有14%增长,要确保销售目标完成,今年华润必须致力于产品结构的调整,加大在一二线城市的项目布局。

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