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“圈地”业绩不彰 恒康医疗返售昔日医院

公司 来源:中国经营报 作者:张亮 2015-05-09 14:59:36 阅读: 评论:0

  始于2013年下半年的资本市场民营医院并购潮,因急于跑马圈地而“眼拙”出手并购的风险开始显现。

  4月21日晚间,民营医院并购急先锋——恒康医疗(002219.SZ)发布公告称,公司于2015年4月20日召开第三届董事会第三十七次会议,同意全资子公司四川永道医疗投资管理有限公司(以下简称“永道医疗”)以人民币1500万元转让德阳美好明天医院有限公司(以下简称“德阳医院”)100%股权;同意以人民币6000万元转让邛崃福利医院有限公司(以下简称“邛崃医院”)100%股权。

  两年前恒康医疗在收购德阳医院、邛崃医院时,转让方曾给恒康医疗许以自身数倍的高额净利润承诺,不过两年过去两家医院的实际完成利润与承诺利润存在巨大差距,以至于恒康医疗不得不果断放弃。

  一位从事民营医院并购的业内人士张扬(化名)告诉《中国经营报》记者,事实上在早期民营医院并购抢滩布局中,饥不择食收购了一些质地不好的医院并非只有恒康医疗一家,今年或将有多家上市公司收购的民营医院业绩与预期不达标的情况发生。

  圈地

  2013年6月,还未更名为恒康医疗的制药企业独一味公告称,计划以自有资金1500万元收购四川健顺王投资和张绍明持有的德阳美好明天医院有限公司100%股权。

  当年10月底,恒康医疗再次公告称拟收购李聂辉、王健忠、张继斌持有的邛崃福利医院100%股权,当日已与上述3人签署《股权收购意向书》。如今恒康医疗以6000万元的代价将邛崃福利医院收入了囊中。

  恒康医疗在当时收购德阳医院、邛崃医院时,溢价率分别高达313%和217%。为此,出让方分别作了业绩承诺,若无法实现收益目标,其差额由出让方以现金方式进行补偿。

  恒康医疗在当时的一系列并购动作让资本市场颇为看好,股价从2013年5月份到2014年3月份迅速实现了翻倍。

  时隔不到两年,恒康医疗便要为自己当时的“眼拙”收购买单,以原价7500万元人民币返售给两家医院的原大股东,耽误这笔资金的有效用途不说,仅利息收入恒康医疗便已损失近500万元。

  对此,恒康医疗在转让公告中解释称,德阳医院在2014年度的经营过程中,因经营场地租约期满,且场地出租方受上级单位要求无法与德阳医院签订续租合同,致使德阳医院的经营业绩受到影响,同时经营场所的变更,需经过卫生、环保等部门的行政重置审批,周期较长;而邛崃医院2014年度受基本医疗保险付费总额控制的影响,实际经营利润与承诺利润差距较大,可预见医保控费政策将会持续影响该院未来的经营利润。

  事实上,与预期业绩差距太大,且成长性不足才是恒康医疗宁愿割肉也要放弃两家医院的根本原因。

  根据瑞华会计师事务所出具的审计报告显示,德阳医院和邛崃医院2014年度的净利润分别为97.84万元和324.73万元,均未实现当初450万元和1150万元的业绩承诺。

  恒康医疗一位证券事务部代表在接受本报记者采访时坦承,公司早期布局民营医院网络时,由于此前是生产药品出身,缺乏医院投资经验,以至于在风险控制和医院管理上与实际存在落差,原价转让此前的不当收购,也是为了今后更好地深耕民营医院布局。

  对于此次转让,业内人士也有乐观的看法。张扬认为:“即使纠错也是一种明智的做法,两年时间占用了7500万元产生了近500万元的利息,表面上看原价转让不划算,但是与其拿着两家看不到前景的医院继续投入,还不如撤出来重新寻找更好的收购标的。”

  上述恒康医疗证券事务部代表也回应记者称,未来公司还要继续并购有前景的医院,通过这两年积累下来的投资经验,做好并购的风险控制,并做好对收购标的的医院管理。今后公司的收购对象至少得是二甲医院,且需要有自己独立的带头学科,床位数也要达到一定的规模,在当地一定要有巨大的影响力和知名度。

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