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股权众筹被玩坏 互联网运营平台欲裁判变选手

公司 来源:中国经营报 作者:袁媛 2015-05-09 14:41:25 阅读: 评论:0

  基于共同兴趣而发起的小众筹资模式,通过互联网发酵,如今已在中国成为万众瞩目的投资新渠道。但热火朝天的背后,却是众筹平台靠抽成难以维持生计,纷纷筹划转型。

  “不创造出新价值的众筹行为都是耍流氓。”众筹网CEO孙宏生在接受《中国经营报》记者独家专访时指出。

  在经历了一番如当年“千团大战”般的拼杀后,中国各大互联网公司也毫无悬念地开始分“众筹”这一杯羹,纷纷推出自己的众筹平台。虽然凭借着自己的流量优势,这些平台所发布的众筹产品都备受瞩目,但也不乏变成“产品首发”“产品预售”的平台,令原本为创业艰难者带来春风的“股权众筹”,纷纷陷入泥潭。

  平台遇瓶颈

  在京东金融对外透露,“京东股权众筹平台——‘东家’上线一个月以来,各类股权融资项目融资额已达到1.19亿元,创下了股权众筹月度融资纪录”之际,清科集团创始人、董事长兼CEO倪正东称,今年以来,阿里、平安、京东等巨头都杀入了股权众筹领域,这会给行业格局带来大的变革,股权众筹将取代P2P成为今年互联网金融最新的热点。

  然而,众所周知的概念是,相比于公益众筹、奖励众筹以及债权众筹(即P2P)来说,股权众筹是流程设计最为复杂的项目。其需要分析项目未来成长性,是否涉及发可转债,股权上所附带的权利,项目管理方的评估,以及交易结构等。显然,这一切都是专业领域知识,而且非标准化的程度最高。

  互联网金融资深从业人士欧阳浩指出,“越标准化的东西越适合通过互联网手段发展,所以,股权众筹大规模发展会是长远的过程。”而孙宏生也谈到,基于股权众筹的专业性,最可行的模式是“领投+跟投”。

  反观京东股权众筹平台,恰恰采用了所谓“知名资深领投人”模式,其网站最下方列举了沈南鹏、徐小平等耳熟能详的投资界大咖。其逻辑无疑是,这些专业大咖们都投了的项目,肯定是有赚钱保障的。

  以实际数据为例,红杉资本2014年共投资82个项目,其中大多数项目的结局都发展不顺。机构及天使投资人在投资决策过程中,拼的是概率——几百个项目里,孵化出一个“阿里”或“腾讯”,就可以把全部损失收回来,还能赚钱。

  这样的逻辑对于仅设立100万元资产额门槛的小投资人来说,显然欠缺合理性。如果小投资人将100万元全部跟投到某一个项目,成功的概率如同买彩票一样。但如果将钱分散投入到100个甚至更多的项目中,那么另一个问题就会出现,即所占股份可能只有百分之零点几。这样的股权占有比例,是否能如众筹平台所宣讲的故事——成为股东,获得项目发展的话语权——不得而知。

  另外,在项目进行一轮又一轮新的融资过程中,小投资人需要根据不断翻倍的估值,继续跟投翻同等倍数的金额,才能保证所占股份比例不缩水,否则,那零点几的小数点,会继续向左移动。而以现行法律及市场环境,这些参与众筹的小股东们,在项目没有进入二级市场前,尚没有任何退出机制。

  “其实,众筹所聚集的资源,才是最有价值的。通过众筹可以发现更多富有开拓精神、敢于承担风险,净值又比较高的投资人。”欧阳浩认为。这显然和互联网所谓的屌丝经济又有些背道而驰。

  而易筹网CEO柯斌也分析道:“股权众筹还远远不能靠收取交易佣金达到盈利。按照互联网长尾理论来说,众筹也是通过互联网途径,在大量用户中,发现某种被忽略的公共价值,比如支付行为或权益转移需求,进而涉及与之相对的互联网技术场景。”

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