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茅台渠道乏力 预收账款下降

公司 来源:中国经营报 作者:李冰 2013-09-07 11:02:53 阅读: 评论:0

  “白酒企业躺着赚钱的日子一去不复返了。”知名投资人但斌在其个人微博上的判断,正是白酒行业现状的真实写照。

  而酒业龙头股贵州茅台的近乎跌停,更是将白酒股带入寒冬。虽然该公司大股东紧急增持护盘,止住了茅台的股市颓势。但是其销售市场的不景气,却更加明显地呈现出来。

  股市震荡

  目前很多经销商也在观望,因此打款也不是很积极。

  8月31日,贵州茅台交出了一份“史上最差中报”。受这份中报的影响,股价向来坚挺的贵州茅台在中报发布的第一个交易日近乎跌停。9月2日开盘,茅台报151.92元,跌幅达9.99%,距离跌停价151.90元,仅差2分钱。这一股价也创下了该公司2年半以来的新低。

  9月3日,茅台股价持续跌势,至收盘时再度下跌0.17%,盘中跌穿150元,两天市值蒸发掉178亿元。

  一贯被认为是白酒上市公司业绩蓄水池的预收账款数字的变化,也引发了业界关注。在报告期内,贵州茅台的预收账款为8.35亿元,较年初的50.91亿元减少了83.60%。而这一数字在2012年同期为40.45亿元,同比缩水近八成。

  据了解,制造业企业所采用的财务记账方式为,客户给企业打款后,只要没有开票,企业就不会发货,这笔钱就计入预收账款中,一旦开票发货后,该笔账款即进入销售收入中。而预收账款在白酒行业中表现较为突出,这也给了企业调节利润的最好筹码。

  白酒行业营销专家肖竹青分析称,预收账款的缩水,证明茅台的预收账款几乎快用完了,所以大家都不看好其未来发展,而且目前很多经销商也在观望,因此打款也不是很积极。

  “茅台的半年报数据很大程度上低于市场的预期,不仅是业绩增速出现放缓。原本茅台在市场上的表现是供不应求,经销商打了款,企业却付不了货。预收账款的下降,说明茅台已经将欠经销商的货都发出去了,也证明了茅台酒的市场需求在下降,这也是导致茅台股市震荡的最主要原因。”一位不愿具名的酒业观察人士告诉记者。

  《中国经营报》记者致电贵州茅台董秘樊宁屏,但是电话一直处于无人接听的状态,短信亦无回复。而茅台集团战略管理处处长吴德旺则声称,股价跌停是很正常的事情,不可能老是上涨,其他则不予回复。

  茅台的挑战

  经销商直言:“现在一天一瓶也走不动,只卖茅台我们能饿死!”

  事实上,茅台的真正困难并不是股市的不景气,而是来自于业绩的压力。一位茅台大经销商对记者表示,茅台上半年业绩的不景气,是因为公司采取了优先保市场、保经销商利益,暂时轻业绩的做法。据介绍,为了缓解经销商2012年的库存压力,茅台政策决定,2013年1~2月占经销商全年茅台合同量约30%的计划可不执行,2013年1~2月未执行的计划量平均到3~12月,这也是4月后市场回暖的主要因素之一。

  但是有知情人士透露,茅台的这个举动虽然解决了经销商库存的问题,但是按照这个情况持续下去,该公司下半年根本无法完成任务,所以茅台7月初开放渠道,对外放量3000吨,同时系列酒进行降价销售,这些也都说明了其销售压力较大。

  “另外,放量计划的实施很有可能会导致刚刚回升起来的价格再度被打下去。因为茅台的渠道库存量还是很大的,一级经销商手里的存货已经缓慢地释放到了二级、三级经销商手里,而终端销售却不景气。所以一级商再往下压货已经很困难,也就没有再从茅台厂家继续进货的意愿,这正是预收账款下降的原因。”该人士认为,“茅台正处于了两难的境地。”

  业内人士指出,在政府“限制三公消费”政策的影响下,整个高端白酒行业遇冷,对茅台来讲,影响最严重的并不是千元以下白酒,而是动辄几千元的年份酒的销售。

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