房地产“挤”泡沫 制造业获资本关注
2018-01-06 09:37:57作者: 谭志娟 来源:中国经营网 评论:

“在传统金融机构对民营企业融资仍显保守的情况下,私募股权早已对民营企业中的新兴制造业大加青睐,当前的私募股权投资意愿大大超出了市场预期。”昆仑健康保险资管中心首席宏观研究员张玮在接受《中国经营报》记者采访时表示。

目前制造业行业景气已经连续多月处于枯荣线以上。1月2日发布的2017年12月财新中国制造业PMI录得51.5,较11月上升0.7个百分点,为4个月以来最高。稍早前,12月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的12月制造业PMI为51.6%,尽管比11月回落0.2个百分点,但仍达到年均值水平。

2017年前11个月,制造业投资占比31%,基建投资占比为27%,房地产投资占比为17%。但从投资增速看,1~11月制造业累计名义增速4.1%,较2016年回落0.1个百分点,相比房地产投资的增速7.5%和基础设施建设投资15.38%的增速均有不小的距离。

“随着房地产投资将会更多集中于地产业的转型,长期租赁型住宅占有的市场份额将会显著提升,在此带动下,基建投资也可以获得适度需求。但是,毕竟传统的粗放型经济已不再适应市场需求,预计2018年整体的房地产和基建投资增速仍不容乐观。”张玮说。

在这个背景下,制造业的投资机会来吗?

抢先布局未来2~5年的新机会

利润永远是最好的投资驱动力。

尽管制造业在2017年吸收投资增速并不显著,但利润增速并不低。2017年1~11月,全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长21.9%,连续10个月处于20%~30%高速增长区间内。从工业的三大部门中,制造业实现利润同比增长了18.9%。

值得关注的是,尽管在“去产能”政策影响下,传统能源和重化工行业的利润走高,但高技术领域制造业增长表现依然抢眼。2017年1~11月,高技术制造业主营业务收入同比增长13.4%,增速比全部规模以上工业高2个百分点;主营业务收入利润率为6.68%,比全部规模以上工业平均利润率高0.32个百分点。

而市场也已经敏锐地捕捉到了制造业的“新动能”机会。

上投摩根核心成长基金近期披露业绩显示:近1年涨幅39.14%,在同类680只基金中排第33位。2017年上半年位列普通股票型基金Top10第二名,仅次于易方达消费行业。而值得注意的是这只基金配置中,制造业占七成。而重仓的股票中,大华股份、康得新、欧菲科技、长盈精密等均是长线布局优质制造企业。

在张玮看来,制造业投资受到青睐,不仅与经济“新动能”背景下的市场前景有关,更是存在政策驱动。从2015年首次提出“中国制造2025”计划,到2017年十九大报告明确指出,要推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合,在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动能。进入2017年11月,更是有《关于发挥民间投资作用 推进实施制造强国战略的指导意见》《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》《增强制造业核心竞争力三年行动计划(2018~2020年)》 三个文件在一周之内同时出台,剑指为制造业企业尤其是民营制造企业创造良好的市场环境。

“创新驱动成为未来中国经济的新增长模式,投资与盈利的背离不可持续。从时代的大背景看,制造业投资形势可能有较大转变,研发投入将成为制造业投资的新动能,制造业投资将成为未来中国投资的新亮点。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩新近表示。

在新近的研报中,他提出五方面因素将有助于中国制造业投资增速较为明显地回升:盈利改善有助于增强企业投资信心;出口向好有助于提振制造业投资;产能利用率提高也有利于制造业投资需求回暖;负债率下降缓解高杠杆对投资的抑制作用;创新驱动下,研发投入对制造业投资的正面效应逐步提升。

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