履行双重使命 朱碧新详解国家级PE投资秘笈
2017-09-23 09:45:13作者:夏欣、庄会 来源:中国经营网 评论:

作为全球第二、国内最大的私募股权投资基金,中国国有企业结构调整基金(以下简称“结构调整基金”)从诞生之初,便肩负引导国有资本结构布局调整的使命。同时,基金亦坚持市场化运作,确保“零风险”,以期获取预期收益并保持可持续良性运转。

截至本月末,成立一周年的结构调整基金成绩蜚然。在这一年中,基金完成(含已签约)项目投资16笔,合计签约金额超过511亿元,其中,国有企业项目占比超过90%,已完成交割和近期拟完成交割的项目近310亿元。

虽然背靠强大的股东背景,结构调整基金董事长朱碧新在接受《中国经营报》记者采访时强调,能够参与中国联通、中粮资本混改完全是市场公平竞争的结果。“我们所有投资项目都来源于市场,来源于我们投资团队和投资对象的沟通与选择。而且,我们的投资决策完全是基于市场化、专业化的判断,独立进行的。”

投资“三有”

2016年9月26日,受国务院国资委委托,中国诚通牵头发起成立结构调整基金,基金总规模为人民币3500亿元,首期募集资金1310亿元。

作为国务院国资委推动国企改革的重要基金,成立一年来,结构调整基金主要在参与定增、助力混改、服务企业转型升级、市场化运作方面开展投资活动。目前,16个项目中,实际交割金额为218亿元,投资回报状况良好。

在这一轮央企混改中,结构调整基金更是频频现身。9月20日晚间,中国联通(600050.SH,00762.HK)混改相关方案获股东大会通过。一个月前,中国联通发布混改专项公告,其中,结构调整基金受让联通集团协议转让其持有的约19亿股股份,转让价款约129.75亿元。透过结构调整基金对中国联通的投资,可以清晰勾勒出其投资逻辑。

“行业有前景、员工有持股、价格有空间是我们投资的基本理念。中国联通作为国内混改的重要方案,经济效益和社会效益要同时实现。”结构调整基金董事会秘书魏然分析。具体来说,一要行业有前景,就是包括新兴行业、先进制造行业等。二是员工有持股,这是一个很重要的标准,企业需要有员工持股计划或激励措施。三是价格有空间,基金也需要实现基本投资收益回报。

此前混改方案显示,中国联通向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票,募集资金不超过约32.13亿元。

洛阳钼业(603993.SH)非公开发行项目是结构调整基金参与的另一个成功案例,在这个项目中,结构调整基金投资28.26亿元人民币,以当前市值计算,项目收益可观。

结构调整基金参与洛阳钼业非公开发行,企业完成两笔境外优质战略矿产资源并购交易,使其成为产量跃居全球前列的多金属矿业龙头企业,海外收入占比将超过80%。

八二比例

事实上,参与联通和中粮资本的混改仅仅是结构调整基金投资的方向之一。参与定增则是结构调整基金促进国有资本结构调整的另一个推手。截至目前,结构调整基金参与了中冶、中国国航、中国电建、洛阳钼业非公开发行项目,有效推动了产业集聚和转型升级,促进了国有资本合理流动。

与此同时,结构调整基金还是国有企业去杠杆、转型升级的帮手。结构调整基金积极参与了国调中铝铜产业发展基金项目、中钢股份债务重组项目、中国一重债务重组项目、中国重工市场化债转股项目,通过市场化方式让过去解不开的结解开了。

截至目前,结构调整基金的投资范围横跨多个领域。不仅涉足国防军工、通信基础设施等战略投资领域,亦关注转型升级、并购重组及资产经营领域。同时,结构调整基金80%的投资将集中在中央企业和国有骨干企业的结构调整项目上,20%将投向以新兴产业和先进制造业为代表的具有良好收益前景的市场化项目。

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责编:胡月 huyue@cbnet.com.cn