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鼓励套利的制度不可能促进创新
2016-09-27 16:45:54作者:张维迎 来源:北京大学国家发展研究院

  经济增长动力来自企业家精神。企业家怎么推动经济增长?第一,通过发现市场的不均衡来套利,使得资源得到更有效配置。第二,通过创新打破原来均衡,推动生产可行性边际的外溢。这两个方面都非常重要,都需要有一定的制度条件。最基本的制度条件,我认为就是自由、私有产权和法治。但是,我要强调的是,创新对制度的要求更苛刻,要求更高。因为创新有两个基本特点,第一个是高度不确定,不可预测,第二个是周期非常长。

  创新的不确定性。创新是充满一系列不确定的过程,这与科学家的很多发现非常类似。我们经常把创新和不确定风险混淆,其实二者不一样。

  1921年,美国经济学家耐特就对此做了区分,简单分析了不确定风险有统计规律可循,创新没有统计规律可循,因为是独一无二的。一项创新是否能够成功,事先没有办法预料,特别是因为创新本身的价值依赖于后续的一系列创新活动。以计算机为例,1945年IBM发明计算机,但是当时它并没有真正的实用价值,所以IBM没有马上投入市场。为什么?因为当时计算机需要的是真空管,真空管不仅成本高,而且速度非常低,在经济上是没有效率的。直到15年之后,上世纪60年代初出现集成电路技术,才使得计算机有了真正的商业价值。计算机因此才成为经济中的重要推动力量。不确定性意味着事先没有办法规划,很多人在创新,很多人失败了,也有一些成功,我们听到了很多成功的故事,很容易忘记还有很多失败的故事。

  周期特别长。最简单的就是瓦特发明蒸汽机,他从1764年草拟图案,三年后申请专利,真正投入市场是1775年,也就是11年之后,开始盈利是1786年。莱特兄弟发明飞机是1903年,飞机第一次投入商业使用是在1933年。甚至一些很简单的创新,比如小孩用的一次性尿布,宝洁公司从投入研发到投入市场用了10多年。今天很多互联网公司很快可以拿到钱,但这钱是投资者的钱,不是客户的钱,离真正完成创新还有很长距离。

  创新周期为什么这么长?很多人误解,创新就是拿到专利。其实看一下历史,拿到专利只是创新的第一步,甚至可以说万里长征的第一步。创新和发明很不一样,拿到专利,就是一项发明,创新是要让专利变成商业价值。从拿到专利到实现商业价值,要克服一系列障碍,因为要改进功能,提高质量,降低成本,一直到市场可以接受,甚至,还要克服传统势力对创新的阻碍。很多公司并不是死在发明过程中,而是死在拿到发明实现商业化的过程。

  创新的不确定性和长周期决定了创新起初是不赚钱的。刚才谈到企业家一直在套利,套利一开始就赚钱,但是因为套利,别人也套,利用率越来越低,经济学家叫均衡。创新起初是亏损,到一定程度,证明你成功了,他才开始,然后才能赚越来越多的钱,但是随着你赚钱了,模仿者就来了,赚的钱就越来越少。简单的说,如果做一件事,起初就赚钱,本身就告诉你这不是创新。而且,亏损的期间可能非常长。今天很多互联网公司几十年了,拿了几十亿投资,仍然不赚钱。

  上述两个特点决定,创新需要一种制度,最重要的是能够使企业家和投资者有长期稳定的预期。套利三天五天就完成,在金融市场套利,几秒钟就可以完成,创新则需要数年,三年五年都不够,甚至十年、八年、二十年。追求很长时间才能见效的东西,如果社会对知识产权法治没有很好保证,创新活动很难出现。在中国,我认为总体来讲是适合套利、不适合创新的体制。特别是金融体制,起初是亏损的,谁来买单?消费者不买单,只有投资者买单,所以对金融体制有非常高的要求。

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