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选择好的量化基金该关注什么指标?
2017-08-16 16:27:37 来源:巴曙松

编者语:量化基金在我国市场自开始成立以来发展至今,长期以来保持着良好的收益,在2016年,量化基金整体表现很好,而在今年随着市场风格的转变,量化基金又面临了新的挑战。而投资者在选择量化基金时,又该关注量化基金的哪些指标呢?敬请阅读巴曙松教授就此问题的专业解读。

任何投资,无论采用什么策略,都应关注在风险可控的基础上获得较大收益。近年来,在动荡的市场环境下,量化基金近年受到投资者亲睐。好的量化基金依然是在风险可控的基础上获得较大收益,具体而言,可从以下几方面达到上述目标。

基本的评价量化基金指标主要有:

1、 绝对收益能力

基于基金复权单位净值序列,计算不同时期的绝对收益。选择不同时期,可以按一年、两年、三年、五年作短中长期收益率排序。复杂一点,可以赋予不同时期的权重,得出综合排名,更能体现出获取收益率的能力。

2、 风险衡量:最大回撤、标准差

复杂一些可以最大回撤与标准差进行计算。用最大回撤也可以较明确的度量出基金经理的风险控制能力。

最大回撤:在选定周期内任一历史时点往后推,产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值(回撤是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度)。最大回撤一般用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。

3、 风险调整后收益

夏普比率,度量经过风险调整后的收益高低。夏普比率:风险调整后收益,表示基金承担单位风险所得到的风险补偿

sharpe = [E(Rp)-Rf ]/σ

σ是标准差,用来衡量投资组合的风险;E(Rp)-Rf是投资组合对无风险资产的超额投资收益率。

根据上述三指标综合排序,可挑选出风险可控的基础上获得较大收益的量化基金。

当然同等条件下,还可以比较基金公司的实力,基金经理的从业背景、历史业绩,以及波动率等。专业能力足够的投资者还可以依据产品公告查看量化基金的投资策略,比如是采用量化对冲策略、多因子策略、事件驱动策略中的哪些策略,例如是单一策略,还是复合策略等。(完)

*文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

巴曙松

中国银行业协会首席经济学家、哥伦比亚大学高级访问学者、博导